网易发布 2025 年 Q3 财报：营收净利增长但均不及预期，游戏业务仍在硬扛起网易业绩

11 月 20 日，网易（Nasdaq: NTES；HKEX: 9999）发布截至 2025 年第三季度未经审计财报。数据显示，公司实现净营收 284 亿元人民币，同比增长 8.2%；归属于公司股东的净利润为 86 亿元，与上一季度持平，较上年同期的 65 亿元显著增长；Non-GAAP 净利润达 95 亿元，同比提升 26.7%。

分业务看，游戏及相关增值服务仍是核心引擎，贡献营收 233 亿元，同比增长 11.8%。其中，《梦幻西游》端游表现尤为亮眼——连续四个季度刷新同时在线人数纪录，峰值达 358 万。

此外，《蛋仔派对》《燕云十六声》《漫威争锋》等新老产品亦推动收入增长。相比之下，创新业务及其他板块营收 14 亿元，同比下降 18.9%，主要受严选（Yanxuan）收入下滑及内部交易抵消增加影响。

现金流方面，截至 9 月 30 日，网易净现金达 1532 亿元（约合 215 亿美元），单季经营性现金流 129 亿元，创历史新高。公司同时宣布派发每股 0.1140 美元（每 ADS 0.57 美元）的季度股息，并将 50 亿美元回购计划延长至 2029 年 1 月。

据新浪科技报道，在随后的财报电话会议上，管理层就产品运营与全球战略作出详细阐释。针对《梦幻西游》" 畅玩服 " 成功原因，CEO 丁磊表示，其通过取消时间收费、简化系统、降低门槛，有效吸引回流用户与新玩家，同时反哺收费服生态。

关于出海战略，丁磊指出，网易是 " 国内唯一将纯中国武侠题材成功推向海外的大型游戏公司 "，《燕云十六声》《永劫无间》《逆水寒》手游等均获海外市场积极反响。备受期待的新作《无限大》（ANANTA）在东京电玩展斩获 " 未来期待奖 "，目前研发进度符合预期，将于 2026 年上线。

面对分析师关于新品节奏放缓的提问，丁磊明确回应：公司将更聚焦已有成功产品，" 避免精力分散在把握不大的项目上 "，坚持 " 少而精 " 的精品化路线。对于 AI 应用，他表示已在《蛋仔派对》《逆水寒》等产品中深度落地，未来将持续赋能内容创作与运营效率。

截至 11 月 21 日收盘，网易港股大跌 3.76%，报收 204.6 港元 / 股。