证券之星消息，2025 年 11 月 24 日国际复材（301526）发布公告称公司于 2025 年 11 月 21 日接受机构调研，中信建投证券股份有限公司曹语桐、东北证券股份有限公司庄嘉骏参与。

具体内容如下：

一、公司副总经理、董事会秘书黄敦霞介绍公司基本情况

公司成立于 1991 年，是一家以研发、生产、销售玻璃纤维及制品为核心业务的高新技术企业。玻璃纤维作为复合材料的增强材料，具有轻质、高强、耐久、绿色环保等特点，广泛运用于风电叶片、汽车及轨道交通、电子电器、航空航天等重要领域。

经过 30 多年的砥砺奋进，公司现已在国内外多个国家和地区建有生产基地，玻纤纱年产能超过 120 万吨，玻纤布年产能达到 2 亿米，居全球前三。在清洁能源、5G 通讯、节能减排等核心领域居于全球领先地位。

2025 年 1-9 月，公司完成营业收入 64.13 亿元，同比增长 19.01%；利润总额 4.05 亿元，同比增长 393.48%。问：现场交流环节主要内容如下：

答：近期机构调研中公司过的问题，本次活动披露文件中未做重复介绍。

问：当前玻纤价格仍处于低位，公司通过冷修技改降本的效果是否具有可持续性？

答：玻璃纤维池窑的设计使用寿命通常为 8-10 年。在窑炉运行到期后，公司会安排停炉进行冷修，并借此机会引入更先进的设备、技术与生产工艺。冷修完成后，产能规模和生产效率通常会得到一定程度的提升，从而带动成本的降低。

自公司上市以来，老旧产能陆续得到升级迭代，生产成本实现了持续下降。同时，公司聚焦主营业务，深入推进精益管理和全面对标工作，各项降本措施得到有效落实。" 全员、全流程、全要素 " 的成本管控理念已深入人心，为持续降低成本奠定了坚实基础，并不断拓展新的降本空间。展望未来，公司将继续通过持续的技术改造、成本结构优化和市场开拓，不断完善系统性的降本增效机制，为实现可持续、高质量的发展提供持续动力。

问：公司通常采取哪些措施，应对行业周期性波动对盈利的影响？

答：玻璃纤维作为一种应用广泛的基础材料，其部分下游领域存在一定的周期特性。为增强应对行业波动的能力，公司已在多个层面系统推进相关工作

市场方面，紧密跟踪市场动态，持续优化产品结构，快速响应市场需求变化；加速技术转型升级，提高高附加值产品比重，并深化在细分领域的布局。生产方面全面推进精益管理提升生产效率，持续降低生产成本，不断增强综合竞争力。研发方面保持较高强度的研发投入，提升基础研发能力，并加强技术储备，为产品迭代与创新提供支撑。财务方面，依托融资环境的改善，持续优化资本与负债结构，有效降低财务成本同时推行全面预算管理，合理控制费用支出，防范财务风险

通过以上多维举措，公司整体抗风险能力逐步增强，对部分领域周期性波动的应对能力也持续提升，为在复杂市场环境中保持稳健经营奠定了坚实基础。

问：在 5G、服务器等新兴领域的客户认证及市场份额是否有突破性进展？

答：公司持续推进在 5G、服务器等新兴领域的客户认证和市场推广工作。生产的低介电玻璃纤维（LDK）产品凭借优秀的介电性能（介电损耗可低至 0.0002-0.0004），已成功应用于 5G- 基站建设、I 服务器、车联网及卫星通信等多个前沿领域。在技术层面，公司突破了 " 零气泡 " 等关键技术难题，并同步掌握坩埚法与池窑法两种生产工艺，能够灵活、自主地生产低介电电子细纱。在产品与战略层面，公司坚持聚焦高端差异化的产品路径，通过加大研发投入、强化跨部门协同，推动 LDK 等高端产品从研发、生产到市场应用的高效衔接。

展望未来，公司将持续优化 LDK 产品的产能配置，不断提升生产稳定性和产品良率，以保障低介电纱、布类产品的持续、稳定供应，进一步巩固和扩大在新兴领域的市场优势。

问：目前，公司海外收入占比较大，但近年贸易环境多变，巴西、巴林生产基地的运营效率及当地政策风险如何管控？

答：公司高度重视海外贸易环境变化，并已建立系统化的风险管理机制，持续提升巴西、巴林等海外生产基地的运营韧性与抗风险能力。目前，两大海外基地整体生产经营情况稳定。

具体来看，2024 年巴西子公司因产线冷修技改及当地货币雷亚尔贬值的双重影响，出现阶段性亏损。进入 2025 年以来，通过提升生产作业稳定性、优化产品结构并加强本地市场拓展，巴西公司经营状况正逐步改善。巴林公司则持续保持良好的盈利能力，发展态势稳健。

在运营效率与政策风险管控方面，公司主要采取以下措施一是积极对接当地政府部门与行业机构，建立常态沟通机制，密切跟踪政策动向，确保运营符合当地法规与产业导向二是持续提升本地化运营管理水平，推进管理团队与生产骨干的本地化建设，增强跨文化融合与决策效率，同时强化国内外协同管理，不断提升作业水平与产品质量；三是持续加强原材料保障与供应链备份能力，降低采购与物流波动影响，并通过集团化采购与精益管理实现成本的有效控制；四是强化汇率与财务风险防控，建立汇率波动应对机制，积极探索金融工具组合等防风险措施，降低汇兑损失对利润的冲击，并实施严格的资金与预算管控；五是建立有效的应急预案与评估机制，并定期开展风险评估与压力测试，确保在政策、市场或运营异常时能迅速响应。

未来，公司将继续深化海外基地的精细化管理与合规经营，增强其在多变贸易环境下的可持续运营能力。

本次活动公司人员与调研人员进行了充分的沟通与交流严格遵守相关制度，没有出现重大信息泄露现象。

国际复材（301526）主营业务：玻璃纤维及其制品研发、生产、销售。

国际复材 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 64.13 亿元，同比上升 19.01%；归母净利润 2.73 亿元，同比上升 273.53%；扣非净利润 2.48 亿元，同比上升 214.27%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 22.6 亿元，同比上升 18.3%；单季度归母净利润 4162.61 万元，同比上升 167.66%；单季度扣非净利润 3381.11 万元，同比上升 150.1%；负债率 57.54%，投资收益 -930.97 万元，财务费用 8695.45 万元，毛利率 17.67%。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 4563.69 万，融资余额减少；融券净流出 69.86 万，融券余额减少。

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