中信建投指出，医药生物行业呈现三大趋势：国际化 2.0 纵深发展，2025 年 license-out 交易数达 103 个、首付款 84.5 亿美元创历史新高，自主出海企业享受估值溢价；政策支持力度空前，医保谈判效率提升并首次设立商保创新药目录；技术驱动持续突破，ADC、IO 双抗、GLP-1 减重、小核酸药物多点开花。CXO 行业调整基本完成，海外需求稳定，国内投融资触底回升，重点关注出海能力强的 CDMO 企业及临床 CRO 龙头。上游产业链复苏显著，国产化率提升空间广阔，智能化、数字化生产与国际化拓展双轮驱动。

生物医药 ETF（512290）跟踪的是 CS 生医指数（930726），该指数从沪深市场中选取涉及生物技术、制药、医疗设备等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映生物科技与医药健康相关上市公司证券的整体表现。该指数成分股具有较高的成长性和创新性，侧重于展示生物医药行业的综合发展水平。

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