最近几天，全球科技股暴跌，市场寄予厚望的英伟达财报未能拯救 AI 概念股！

在科技股大跌下，全球股指重挫，投资者账户大幅缩水！

巨大分歧下，科技股未来走势陷入震荡，在 AI 趋势明朗化前，科技股可能都不会有明显的机会！

科技股熄火下，哪些板块有望成为新一轮主线？

从美股来看，在纳指大跌期间，礼来的市值突破了 1 万亿美元，成为首家突破该记录的医疗保健公司！ $ 礼来 ( LLY ) $

同期，标普生物技术精选行业 XBI 逆势新高，成为市场关注的焦点： $SPDR S&P Biotech ETF ( XBI ) $

国内方面，今日港股生物医药股大涨，泰格医药涨超 9%、三生制药涨超 6%、恒瑞医药涨超 5.6%... $ 泰格医药 ( 03347 ) $ $ 三生制药 ( 01530 ) $ $ 恒瑞医药 ( 01276 ) $

逆势上涨下，生物医药有没有可能成为下一轮行情的主线？

首先，礼来市值突破 1 万亿美元，主要得益于减肥药在和诺和诺德的竞争中获得胜利，其减肥药 tirzepatide 市场份额后来居上，超越诺和诺德的 ozempic：

其次，XBI 指数能够逆势上涨得益于美联储超级降息周期即将来临。一方面，上周五纽约联储行长 Williams 表示，随着劳动力市场走软，他认为短期内有降息空间。此番讲话后，市场对美联储 12 月降息预期有所提升，概率接近 65%。

即使 12 月降息落空，明年 1 月降息的概率也会大增，而且，随着现任美联储主席鲍威尔任期即将结束，特朗普势必会委任支持降息的官员，明年有望迎来降息大年。

生物医药对利率较为敏感，降息有利于中小生物医药公司降低融资成本，同时提供低息资金增加研发管线。

由此来看，生物医药的确有走牛的基础。

国内方面，除了已经大涨过的生物医药公司，如信达生物、恒瑞医药、百济神州外，其他医药公司的基本面也在转好，如医药外包龙头泰格医药。

数据显示，今年三季度，泰格医药营收达到 17.8 亿，同比增长 3.9%，扭转了此前连续 6 个季度下滑的局面：

净利润方面，泰格医药投资类诸多生物医药公司，随着医药及股市行情转暖，这笔投资获益匪浅，由此带来巨头投资收益，带动泰格医药三季度净利润达到 6.4 亿，同比暴增 99%！

虽然净利润暴增，但在扣除非经常性损益后，泰格医药的净利润只有 1.2 亿，依然下滑 54%！

从毛利率上看，泰格医药三季度为 27.5%，大幅低于去年同期 37.3% 的水平：

因此，泰格医药三季报发布后，公司股价反应平淡，在今日大涨前，一度大跌近 20%！

虽然三季报略有瑕疵，但从合同负债来看，截止到三季度末的金额为 11 亿，同比大增 36%:

泰格医药在美股的同行 medpace 的订单同样出现明显增长，根据其三季报显示，其新业务订单达到 7.9 亿美元，同比大增 48%： $Medpace Holdings Inc. ( MEDP ) $

由此来看，全球生物医药市场活跃度都有所恢复，生物医药股集体上涨，不仅是美联储降息预期推动，也有基本面迎来反转推动！

因此，生物医药有望延续牛市行情，只不过，之前涨幅较大的创新药，需要时间消化高估值，而此前涨幅较小的泰格医药们，有望迎来价值修复！