五矿证券指出，2025 年新能源乘用车销量整体平稳增长，中国销量 1630 万辆（同比 +27%），欧洲销量 396 万辆（同比 +28%），美国销量 161 万辆（增速 0%）。欧洲超预期主因碳排放目标收紧及英国补贴重启，中国 " 以旧换新 " 政策支撑需求但增速放缓，美国 IRA 补贴退坡导致 Q4 销量下滑。储能领域迈过经济性拐点，2025 年全球新增装机 268GWh（同比 +48%），中国电力现货市场扩容及容量补偿机制完善推动招标量同比增长 271%。2026 年锂供需趋于紧平衡，价格中枢有望高于 2025 年，7.5 万元 / 吨或成强支撑位。长期看，新能源车渗透率仍有 3~4 倍空间，储能装机峰值或超 2.0TWh，未来十年 CAGR 超 20%。

香港汽车 ETF（520720）跟踪的是港股通汽车指数（931239），该指数从港股通范围内选取涉及整车制造、零部件及智能驾驶等新兴领域的上市公司证券作为指数样本，尤其侧重新能源与智能技术相关企业。指数成分股以高研发投入和成长性为特点，全面反映汽车产业在新能源化、智能化方向的前沿发展趋势。

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