今年以来，已经有 100 多家 A 股公司处于赴港上市的不同阶段，相关表格见文末。

近期，递表港交所的公司包括海澜之家、东山精密、领益智造等，公告赴港上市的公司有源杰科技、卓易信息、大商股份、德业股份、四方精创、泽璟制药、安克创新等。

格隆汇获悉，11 月 12 日，来自湖南长沙的 A 股上市公司安克创新科技股份有限公司（简称：安克创新，300866.SZ ) 发布公告称，为进一步推进公司全球化战略布局，提升公司综合竞争力，公司拟在境外发行境外上市股份（H 股）并申请在港交所主板挂牌上市。

安克创新于 2020 年 8 月在创业板上市，截止 2025 年 11 月 25 日收盘，公司股价 106.25 元 / 股，市值约 569.7 亿元。

2025 年 9 月，安克创新因涉嫌逃税和产品安全问题引发美国调查，公司股价自 8 月的高点至今跌幅约 30%，市值蒸发超 200 亿。

更为严峻的是，公司还因电芯安全隐患在全球范围内大规模召回充电宝，据不完全统计，公司今年已累计涉召回充电宝超百万个。

01

谷歌前员工创业，专注于充电宝等消费电子领域

安克创新成立于 2011 年 12 月，总部位于湖南省长沙高新开发区。

公司的共同实际控制人为阳萌、贺丽夫妇，截至 2025 年 6 月底，二人总计直接持股 47.45%。

阳萌今年 43 岁，研究生学历，任安克创新董事长。2006 年 2 月至 2011 年 7 月，他任 GoogleInc. 高级软件工程师；此后还曾任海翼有限首席执行官、Road Travelled Holding Limited 等公司董事。

贺丽今年 41 岁，研究生学历。她曾在 Fantasia、海翼有限、Eternal Dreamer Holding Limited、深圳市健胜体育发展有限公司、北京零零无限科技有限公司、深圳爱与象象餐饮有限公司任职。

安克创新是一家消费电子品牌企业，主要从事自有品牌的智能硬件产品的研发、设计和销售。

公司产品主要涵盖充电储能类、智能创新类和智能影音类三大系列，打造了 Anker、soundcore、eufy、Nebula、AnkerWork、AnkerMake、AnkerSOLIX 等七大品牌矩阵。

公司产品简介，来源：2025 年 6 月可转债募集说明书

根据安克创新 2025 年 6 月公告的《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（简称：可转债募集说明书），公司的主营业务收入中，充电储能类占比最高，2024 年为 51.29%，智能创新类占比为 25.66%，智能影音类占比为 23.05%。

按业务分部划分的收入构成情况，来源：2025 年 6 月可转债募集说明书

02

海外收入占比超 96%，存货占比不断攀升

近几年，得益于下游需求的增长及产品矩阵的扩张，安克创新的收入有所增长。

2022 年、2023 年、2024 年及 2025 年 1-9 月，公司的收入分别为 142.5 亿元、175.1 亿元、247.1 亿元、210.2 亿元，分别录得归属净利润 11.43 亿元、16.15 亿元、21.14 亿元、19.33 亿元。

2022 年至 2025 年 1-9 月，公司的综合毛利率分别为 38.73%、43.54%、43.67%、44.68%。

关键财务数据，来源：东方财富

截至 2025 年 6 月底，安克创新的员工总数为 5638 人，其中研发人员占比为 52.78%（2976 人）。2024 年，公司研发费用为 21.08 亿元，研发费用率约 8.53%。

研发费用情况，来源：2025 年 6 月可转债募集说明书

安克创新采取外协生产的模式，不从事具体生产，这可能也是造成公司产品出现安全问题的一项重要原因。

2022 年至 2024 年各期末，公司存货的账面价值分别为 14.8 亿元、24.11 亿元、32.34 亿元，占各期资产总额的比例分别为 14.60%、18.87% 和 19.47%。

而截至 2025 年 9 月末，公司存货已增至 61.47 亿元，占总资产的比重升至 30.7%。

总体来说，安克创新的存货账面价值较高，若未来采购价格或运输成本大幅波动，消费电子产品市场价格大幅下跌，或消费电子产品市场需求萎缩，公司将面临存货跌价准备增加的风险。

采购端，安克创新的主要原材料是电芯、其他原材料等。公司的供应商包括湖南炬神电子、立讯精密 ( 002474.SZ ) 、德赛电池 ( 000049.SZ ) 、协创数据 ( 300857.SZ ) 、锦湖实业、佳禾智能 ( 300793.SZ ) 等。

销售端，安克创新建立了 " 线上 + 线下 " 的立体式销售模式。

其中，线上 B2C 平台是公司主要的产品销售渠道。2022 年至 2024 年，公司线上 B2C 模式销售收入占主营业务收入比重分别为 65.96%、69.50% 和 70.53%。线上销售收入中，亚马逊渠道占比 75% 以上。

在境外市场，公司主要通过亚马逊、日本乐天等第三方电商平台以及自有独立站平台进行销售，均为自营店铺；在境内市场，公司主要通过天猫、京东等平台进行产品销售。

线下方面，安克创新主要通过与全球性零售卖场、区域性大型零售卖场、独立 3C 商店和专业渠道卖家等渠道合作进行产品销售。

目前公司已入驻北美地区沃尔玛、百思买、塔吉特、开市客等全球知名连锁商超，以及日本零售巨头 7-11 便利店集团。

2022 年至 2024 年，安克创新境外主营业务收入占比均超过了 96%，其中来自北美地区的主营业务收入占比约 50%。

如果公司不能及时了解全球局势、经济政策、突发事件等动态情况，未来可能面临一定的境外经营环境变化相关的风险。

主营业务收入按销售模式划分的情况，来源：2025 年 6 月可转债募集说明书

此外，安克创新 2025 年前三季度的经营性现金流转负，为 -8.65 亿元，面临一定的压力。

03

" 史上最严 " 充电宝安全标准即将出台，不少产品可能面临被淘汰的压力

当前，为应对全球气候变化加剧、不可再生能源日益枯竭的环境及资源问题，全球能源结构转型的趋势已不可逆转，清洁能源的发展迫在眉睫。

同时光伏、风电由于本身受自然条件限制，天然需要与储能搭配来实现电力供给的持续稳定。

此外，随着新一代信息技术及人工智能的进一步发展，智能硬件行业进入快速发展期。

根据赛迪顾问发布的相关研究，预计 2025 年全球智能硬件终端产品出货量将达到 90.58 亿台，从 2019 年至 2025 年的年均复合增长率达到 15.81%。

智能移动设备的高更新率、高普及率及高使用粘性带来了更为频繁的充电需求，也为以移动电源、充电器为代表的周边产品带来了广阔的市场空间。

移动电源及充电器相关行业

根据 IMARC Group 的数据，2024 年全球移动电源市场规模约为 122 亿美元，预计到 2033 年市场规模有望达到 213 亿美元，年复合增长率约为 6.39%。

根据 Transparency Market Research 的数据，全球充电器市场将以 6% 的年均复合增长率保持稳定增长，预计到 2030 年全球充电器市场规模将超过 428 亿美元。

值得注意的是，近年来，充电宝引发过不少安全事故，对居民生活及航空运输造成了不小的影响。

工信部近期已多次组织召开《移动电源安全技术规范》征求意见稿研讨会，对充电宝整机、线路板和电芯三大技术领域提出了数十项严苛改进意见，堪称 " 史上最严 " 的充电宝安全标准呼之欲出。

有业内人士称，此次新规标准将非常严格，在正式实施之后，预计将有七成现有产能可能因无法满足新规而退出移动电源市场。

同时，成本压力也将成为所有市场参与者必须面对的现实课题。据业内人士估算，为全面满足新标准要求，企业在研发、生产工艺改造和认证检测等方面的新增投入，将导致充电宝整体制造成本上升约 30%。

便携及家用储能相关行业

根据中国化学与物理电源行业协会的数据，全球便携式储能设备的出货量从 2016 年的 5.2 万台，快速增长到 2021 年的 483.8 万台，市场规模从 2016 年的 0.6 亿元快速增长到 2021 年的 111.3 亿元。

根据 Precedence Research 的预测，2024 年全球便携式储能设备的市场规模约为 45.1 亿美元，预计 2034 年其市场规模将达到 66.1 亿美元。

安克创新的主要产品涵盖充电储能、智能创新、智能影音等多个品类。目前尚无与其产品模式完全相同的上市公司，业务部分相似的企业包括绿联科技、华宝新能、睿联技术、科沃斯、小米集团等。

公司所处细分领域的技术路线尚未确定，竞争格局仍在演变，面临竞争者增多、市场加剧竞争的风险。

据统计，截至 2024 年 12 月 3 日，安克创新在美国亚马逊第三方卖家中排名第三，在德国、日本亚马逊第三方卖家中排名第四，在加拿大、英国亚马逊第三方卖家中分别排名第八、第九。

总体而言，安克创新是充电储能、智能创新、智能影音产品外销企业的代表之一，过去几年公司的收入有所增长。

公司销售渠道以线上为主，海外收入占比超 96%，这对公司的存货管理能力提出了较高的要求，过去几年，公司的存货占总资产的比重持续提高，今年前三季度经营性现金流转负，面临一定的压力。

此外，充电宝新规的出台也将对行业产生一定的冲击，安克创新也因电芯安全隐患在全球范围内大规模召回充电宝。

未来，安克创新能否适应新规和不断变化的全球环境，格隆汇将保持关注。