证券之星消息，2025 年 11 月 25 日白云机场（600004）发布公告称公司于 2025 年 11 月 21 日接受机构调研，中金公司吴其坤 郑学建、鹏扬基金李婉箐、abrdnJiang Jim Yan Aijing、ChalyxWan Mingliang、CEPHEI Capital 李勇、Seahawk 张景若豪、T rowe price 乔雅虹、景顺长城基金孙静曦、博时基金柴文超 刘宁、源峰基金李若木参与。

具体内容如下：

问：公司与广告运营商存在争端的原因是什么？未来广告业务能否恢复增长？

答：主要受到宏观环境以及广告运营商自身经营策略调整的影响。随着客观影响因素逐渐改善，白云机场流量价值不断提升，广告业务的经营状况将持续改善。

问：T3 航站楼的成本费用如何核算？

答：T3 日常运营成本由公司承担，机场集团与公司已着手就资产使用涉及的成本费用问题开展相关工作，双方将在符合机场行业监管要求的基础上，就三期扩建工程相关资产的使用、运营管理方式进行协商。

问：三期资产使用模式和费用支付方案在年报披露前能否确定？

答：机场集团与公司已经就三期资产的使用模式、具体的费用支付方案以及其他相关事项展开协商和研究论证工作，最终方案需兼顾双方利益，确保公平、科学，并按合规要求履行决策审批程序。

问：T2 出境免税协议到期后有什么规划安排？

答：公司将根据白云机场整体商业情况、业内免税环境、国际旅客吞吐量、航司分配情况等因素综合考量免税业务规划工作，并按照政府有关部门出台的口岸出境免税店管理办法规定的程序和要求确定 T2 出境免税运营商。

问：T3 进境免税如何安排？

答：T3 进境免税将由 T1 直接迁移至 T3。

问：公司的分红政策未来是否会出现调整？

答：公司高度重视对投资者的报，制定了现金分红中长期规划，2024 年第一次临时股东大会也通过了现金分红特别安排，未来公司将严格落实监管部门关于现金分红的相关要求，在符合分红条件情况下，为投资者提供连续、稳定的现金分红，与投资者共享发展成果。

问：公司未来的资本开支主要有哪些？

答：除生产运营所需的日常资本开支外，未来资本开支主要包括应付二期工程项目的尾款、与三期资产使用方式相关的资本开支以及 T1 的更新改造支出。

问：T1 更新改造的投资规模有多大？

答：目前具体投资规模尚未确定，需根据改造具体方案确定。

问：国际航线的恢复情况？

答：国际航线恢复受地缘政治、经济形势等客观因素影响，白云机场持续强化全方位门户复合型枢纽功能，深耕东南亚、中东、澳新、非洲等优势市场，推动与 " 一带一路 " 国家、RCEP 成员国家航线新开及加密，扩大欧洲、北美航点覆盖，国际旅客吞吐量逐步恢复。

白云机场（600004）主营业务：以航空器、旅客和货物、邮件为对象 , 提供飞机起降与停场、旅客综合服务、安全检查以及航空地面保障等航空服务业务 , 特许经营权业务、租赁业务、地面运输业务和广告业务等航空性延伸服务业务。

白云机场 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 56.97 亿元，同比上升 7.48%；归母净利润 10.96 亿元，同比上升 64.06%；扣非净利润 8.55 亿元，同比上升 31.1%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 19.71 亿元，同比上升 7.11%；单季度归母净利润 3.46 亿元，同比上升 50.24%；单季度扣非净利润 2.94 亿元，同比上升 29.1%；负债率 30.7%，投资收益 1.09 亿元，财务费用 5530.37 万元，毛利率 29.03%。

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 10.9。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 4483.26 万，融资余额减少；融券净流出 142.39 万，融券余额减少。

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