华福证券指出，2025 年迪拜国际航空展上，中航工业集团以 " 全面迈向高端新时代 " 为主题参展，" 翼龙 "-X、"20 家族 " 等高端航空装备悉数亮相，新型高商载货运无人机概念方案首次面向全球市场展出，谱系化产品与体系化解决方案进一步开拓国际市场。海军福建舰航母编队完成首次海上实兵训练，多型舰载机成功检验电磁弹射等核心能力。资金层面，被动基金连续两周净流入，杠杆资金加码军工板块，行业资金面明显改善。估值层面，申万军工指数市盈率 TTM（剔除负值）67.34 倍，分位数 85.88%，叠加 2026 年行业强需求恢复预期及 " 十五五计划 "" 建军百年目标 "" 军贸快速发展 " 等多重催化，内需外需增长空间显著，军工板块具备较高配置价值。

军工 ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数从中国 A 股市场中选取涉及航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等军工领域的上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业相关上市公司证券的整体表现。中证军工指数具有较高的行业集中度和成长性特征，其成分股主要来自十大军工集团控股企业及其关联公司，能够较为全面地展现中国军工产业的发展态势。

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