《电鳗财经》电鳗号 / 文

一张监管罚单如同手术刀般划开了百川能源的管理漏洞，11 月 15 日，百川能源发布公告表示，公司及实控人王东海被湖北证监局采取出具警示函的行政监管措施。上交所因同一事项对百川能源、王东海予以监管警示。

处罚结果显示，王东海从 2019 年 9 月起可以控制涿鹿大地燃气有限公司 ( 以下简称涿鹿大地 ) 和绥中大地天然气管道有限公司 ( 以下简称绥中管道 ) ，但未向百川能源报送关联人名单和关联关系说明，致使百川能源在 2019 年 10 月以 2.2 亿元收购涿鹿大地、绥中管道的交易中未履行关联交易的审议程序和披露义务。

相关媒体报道显示，2019 年 10 月，百川能源全资子公司百川燃气有限公司 ( 以下简称百川燃气 ) 以现金方式收购北京丰胤祥投资有限公司 ( 以下简称丰胤祥 ) 持有的涿鹿大地、绥中管道 100% 股权，交易金额分别为 19543 万元、2504.78 万元。

以 2019 年 8 月 31 日作为评估基准日，经收益法评估，涿鹿大地股东全部权益价值为 19543 万元，较其母公司账面净资产 5290.81 万元的增值率为 269.38%; 经资产基础法评估，绥中管道评估值为 2504.78 万元，增值率为 7.89%。最终以上述评估值作为交易价格。

公告显示，2018 年、2019 年 1-8 月，涿鹿大地经审计的归母净利润分别为 -726.30 万元、367.80 万元，绥中管道的净利润分别为 -265.97 万元、-14.70 万元，均出现亏损。

百川能源主要从事城市燃气业务，主营业务为城市管道燃气销售、燃气工程安装、燃气具 销售。2021 年至 2024 年，百川能源分别实现归母净利润 5.37 亿元、3.91 亿元、3.68 亿元、3.19 亿元，2022 年至 2024 年的同比增速分别为 -27.20%、-5.82%、-13.41%，连续三年为负。

证监会的行政处罚决定书犹如一记警钟，监管层用层层递进的执法行动证明，任何试图挑战信息披露红线的行为，终将付出代价。这份罚单的价值不仅在于惩戒既往，更在于为市场划出清晰的合规边界。

监管风暴过后，留给市场参与者的思考远比事件本身更为深刻——唯有将权力关进制度的笼子，才能避免上市公司沦为少数人的提线木偶。毕竟，资本市场的生命力，永远建立在阳光照耀的透明地基之上。

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