Robotaxi 乘客车费收入暴涨 200%

Robotaxi，盈利了。

中国 L4 头部玩家小马智行，发布了一份具有里程碑意义的财报——

三季度公司营收 1.81 亿元，核心的 Robotaxi 业务收入同比增长 89.5%，乘客车费收入暴涨 200%以上。

今年的1000 台 Robotaxi投放目标将提前完成，明年指引还准备翻 3 倍。

最关键的是，在广州，小马的 Robotaxi 服务日均达到 23 单，已经实现单车盈利转正……L4 跑通商业化，曙光已现。

小马智行最新财务表现如何？

今年第三季度，小马智行的总营收达 2544 万美元（约 1.81 亿元），较同比增长72%，环比增长 18%；前三季度累计收入达 6088 万美元（约 4.3 亿元）。

按照业务来源，小马智行将收入分为三类，分别是Robotaxi 服务、Robotruck 服务、技术授权和应用服务。

而公司财报透露，Q3 营收增长的原因主要来自 Robotaxi 服务、技术授权和应用服务的收入增长。

具体细分，小马 Q3 的营收大头还是Robotruck 服务，相关收入为 1018.3 万美元（约 7216 万元），约占总收入的 40%，同比增长 8.7%。

来自Robotaxi 的收入为 669.4 万美元（约 4744 万元），同比增长 89.5%，占总收入的 26.3%；乘客车费收入同比暴涨 200% 以上。

最后是增长最快的技术授权和应用服务，Q3 收入为 856.5 万美元（约 6080 万元），财报解释了暴涨的原因：受自动配送领域的客户对自动驾驶域控制器（ADC）的需求增长拉动。

利润方面，第三季度，小马智行的毛利为 467 万美元（约 3310 万元），同比大涨 243%；公司同期的综合毛利率为 18.4%，是去年同期的整整两倍。

毛利水平的提高，主要来自收入结构的优化，毛利率较高的 Robotaxi 收入贡献有所增加。

在净亏损层面，小马智行 Q3 净亏损为 6157 万美元（约 4.36 亿元），高于去年同期的 4211 万美元，也高于 5326 万美元；经调整后的净亏损约为 5500 万美元，也同比扩大 33%。

而亏损未见收窄，很大部分原因来自小马智行的经营开支明显增加。

公司 Q3 的经营开支为 7434 万美元，同比增长 76.7%。

其中，研发费用为 6038 万美元，同比增长 79.64%，研发投入的增加主要在用于第七代车型研发投入的增加，以及研发人员的扩充。

据财报透露，研发费用增加部分中，有一半左右来自第七代 Robotaxi的一次性定制开发费用，数值大约为 1270 万美元。

同期的销售、一般及行政费用为 1396 万美元，同比增长 65.1%，这部分增长，主要是为支持加速部署大规模商业化运营，产生了更高的人员开支，及专业服务费增加。

同时，截至第三季度末，公司的现金及现金等价物、短期投资、限制性现金等等大约有 41.8 亿元人民币。

再加上回港 IPO 后，新增大约 60 亿元人民币（超 8 亿美元），小马目前手握现金储备更加充裕。

所以看完财报能发现，小马智行目前所处节点很清晰：正在加大投入，为大规模爆发做准备，或者说已经准备好了。

因为在广州，小马智行的 Robotaxi 服务，已经单车盈利了。

小马智行官宣，Robotaxi 盈利了

Q3 财报可以说是小马智行的商业化里程碑时刻——

最新的第七代 Robotaxi，已经在广州实现城市级别单车盈利转正。

近两周数据显示，平均每天能完成23 单服务，单车日均净营收已达到 299 元人民币。

目前小马的 Robotaxi 车队规模已达961 辆，其中有667 辆是今年 6 月启动的第七代车型。

这个第七代车，车身采用100% 车规级零部件，自动驾驶套件成本较前代大降70%，拥有 10 年 /60 万公里的设计寿命，很大程度上缓解了成本压力，也让单车盈利来得更迅速。

上次 Q2 财报中，小马透露，第七代 Robotaxi 刚刚完成产能爬坡，2 个月内已生产超 200 台。照这个速度算，Q3 平均每个月的生产速度已经超过 150 台。

所以小马预计，今年将提前实现年内超 1000 辆Robotaxi 的车队规模目标。

运营范围上，小马也在持续扩张，目前已经覆盖全球 8 个国家，Q3 新增了新加坡、卡塔尔等测试区域，还和 Stellantis、Uber 等达成战略合作，继续向欧洲及中东市场渗透。

车队规模以及范围的增长，给了小马信心，因此给出 2026 年指引也更为积极—— " 保守目标 " 是在 2026 年底将车队规模扩大至三倍，达到3000 辆以上。

同时，小马布局的另一大 L4 业务——Robotruck，进展也在提速。

不久前，小马智行刚宣布和三一重卡、东风柳汽进行第四代 Robotruck 车型的研发，按计划会在明年开始量产，预期落地规模超 1000 台。

这个最新一代的 Robotruck，复用了第七代 Robotaxi 研发和供应链体系，预计量产成本也较前代降 70%。

编队方案将采用 "1 辆有安全员的头车带队 +4 辆全无人车跟随 " 的模式，相较传统货运预计可使货运利润提升 195%。

就像小马智行创始人、CEO彭军说的，L4 级自动驾驶行业正走向 " 从 1 到 N" 的商业成熟期——

" 规模化、可盈利的自动驾驶时代正在到来。"