智东西

作者 | 李水青

编辑 | 心缘

智东西 11 月 25 日报道，刚刚，阿里巴巴发布 2026 财年第二季度（实际年 2025 年第三季度）财报，该季度阿里云营收达 398.24 亿元人民币，增速创新高，同比增长达 34%。从过去三年的表现来看，这是阿里云收入增速在期间首次超 30%。

该季度阿里云经调整 EBITA 为 36.04 亿元人民币，同比增长 35%。这主要是由于收入增长和运营效率的提升所致，部分被对客户增长和技术创新的投入增加所抵销｡

财报提到，阿里正处于投入阶段，核心聚焦两大方向：一是构建 AI 技术和基础设施平台，二是打造生活服务与电商结合的大消费平台｡旺盛的 AI 需求推动阿里云收入进一步加速，其 AI 相关产品收入连续 9 个季度实现三位数的同比增长。由电话会议可知，该季度 AI 相关产品收入占外部客户收入的比重超过 20%。

阿里巴巴 CEO 吴泳铭在财报电话会议中透露，阿里云的 AI 服务器上架节奏，实际上严重跟不上客户订单的增长速度，在手的积压订单数量还在持续扩大。他还提到，从大方向上看，阿里 " 之前提出的 3800 亿数字可能偏小了 "，" 在未来三年内，所谓的 AI 泡沫应该是不太存在的。"

该季度，阿里在 AI 大模型上持续演进，推出包括超万亿参数的 Qwen3-Max、编程模型 Qwen3-Coder、视觉理解模型 Qwen3-VL、全模态模型 Qwen3-Omni 以及下一代模型架构 Qwen3-Next 等大语言模型，视觉基础模型通义万相更新至 Wan2.5，语音模型家族通义百聆全新发布。截至目前，通义大模型已成全球第一 AI 开源模型，衍生模型数量突破 18 万，在全球下载量超 7 亿。上周，阿里推出了 Qwen App，公测一周下载量已超过 1000 万，Qwen 将逐步整合电商、地图导航、本地服务等。

全面升级的阿里云 AI 基础设施也在该季度的云栖大会上亮相，展示了阿里云从底层芯片、超节点服务器、高性能网络、分布式存储、智算集群到人工智能平台、模型训练推理服务的全栈 AI 技术能力。其中磐久超节点集成阿里自研 CIPU 2.0 芯片和 EIC/MOC 高性能网卡，采用开放架构，相对于传统架构，同等 AI 算力下推理性能还可提升 50%。

知名行研机构 Omdia 的《中国 AI 云市场 , 1H25》报告指出，阿里云在中国 AI 云市场份额位列第一，占比 35.8%。

全球云巨头都已开始用生成式 AI 挖出 " 金矿 "。此前 10 月底，谷歌母公司 Alphabet 财报显示其首次季度营收突破千亿美元大关，微软财报显示其智能云收入首超 300 亿美元，AI 成为背后重要的拉动力量。而与国际云计算巨头相比，虽然阿里云在体量上仍有距离，但营收增速已实现追赶。（《砸锅卖铁搞 AI，AI 终于赚钱了！谷歌大涨 16%，微软狂飙 18%》）

从整体业务表现来看，阿里该季度收入为 2477.95 亿元人民币，同比增长 5%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为 15%｡

该季度其经调整 EBITA 利润同比下降 78% 至 90.73 亿元人民币，主要归因于对即时零售､用户体验以及科技的投入，部分被阿里中国电商集团的双位数收入增长､云业务的持续增长所带来的经营业绩改善，以及多项业务运营效率的提升所抵销｡

阿里首席财务官徐宏谈道，阿里将利润及自由现金流投向未来布局，短期盈利能力预计将有所波动。过去 4 个季度，阿里在 AI+ 云基础设施的资本开支约为 1200 亿元人民币｡

阿里在该季度增员 2950 人。根据财报，截至 2025 年 9 月 30 日，阿里的员工总数为 126661 人；此前截至 2025 年 6 月 30 日总数为 123711 人。

受财报影响，阿里盘前股价上扬达 5.1%，报 168.5 美元。