本文来源：时代周报 作者：郭鹏

成都知名家居卖场又一位高管被留置。11 月 25 日，富森美（002818.SZ）发布公告，公司于近日收到崇州市监察委员会签发的《立案通知书》和《留置通知书》，对公司副总经理、董事会秘书张凤术立案调查并实施留置措施。

因留置期间，张凤术不能履行董事会秘书职责，根据相关规定，暂由副总经理、财务总监王鸿代行董事会秘书职责。

据富森美财报，张凤术曾先后在农业银行内蒙古阿鲁科尔沁旗支行、蛇口泰山（集团）股份有限公司、通威股份有限公司、四川永丰纸业股份有限公司从事财务和证券工作，2009 年 3 月加入富森美。

2009 年 11 月起，张凤术先后担任富森美董事会秘书、副总经理职务。今年 11 月，张凤术还曾在 " 富森美双 11 活动启动会 " 的宣传视频中露面。

对于张凤术被留置原因，时代周报记者致电富森美投资者联络部门，工作人员表示，目前了解到的留置原因与公司没有任何关系，公司正常经营中。

此前，富森美管理层较为稳定。据 Wind，富森美管理层平均任期为 7 年，在 12 名管理层中，任期超过 10 年的人数为 7 人。

但在今年，富森美管理层出现变动。今年 7 月，富森美创始人刘兵被留置。至今，富森美仍未公布刘兵被留置后续进展。

刘兵是富森美创始人，富森美是四川知名家居卖场企业，深耕成都市场二十余年。截至 2025 年 6 月底，富森美自营卖场规模超 125 万平方米，主要经营业态包括中高端家具馆、中高端建材馆、品牌家居独立大店等专业卖场和体验馆，入驻商户数量 3500 余户。

9 年分红超 49 亿

富森美与居然智家（000785.SZ）、红星美凯龙（601828.SH）是三大上市家居卖场企业。

2016 年，富森美在深交所上市。与其他两家家居卖场企业全国化发展不同的是，上市后富森美没有选择走向全国，业务一直集中于成都区域。

据其财报，2016 年，富森美成都地区业务收入占比为 100%。此后，成都地区营收占比一直超过 95%。2024 年，富森美成都地区营收占比为 97.76%。

作为家居卖场，富森美对于加盟制保持谨慎态度，一直坚持自营卖场的发展模式。

在此模式下，富森美营收主要来自于租金。据其财报，2024 年，富森美市场租赁及服务业务营收占总营收占比为 87.20%。

此外，富森美开店速度较慢。据其财报，2017 年，富森美自营卖场面积 90.12 万平方米。2024 年，其自营卖场建筑面积为超过 125 万平方米。

在财务报表中，上市后，富森美投资性房地产一直保持下降。据其财报，2015 年，富森美投资性房地产 22.8 亿元，此后规模逐步下降。2023 年，其投资性房地产降至 14.03 亿元。2024 年，由于新卖场项目完工，富森美投资性房地产规模增至 19.89 亿元。

相较于家居卖场同行，或是因为这种谨慎的投资方式，富森美没有背上沉重的债务包袱。据 Wind，2016 年，富森美资产负债率降至 21.50%。而在 2015 年，其资产负债率为 45.92%。2016 年后，其资产负债率一直保持稳定，2024 年，富森美资产负债率为 14.18%。

投资端稳定，富森美持续大手笔分红。据 Wind，2016 年上市后，9 年以来，富森美累计现金分红 15 次，累计实现净利润 71.92 亿元，累计现金分红 49.38 亿元，平均分红率为 68.66%。

创始人刘兵家族是富森美持续分红的最大受益方。据富森美 2025 年三季度报告，刘兵姐弟三人共持有富森美 80.11% 股份。

业绩下滑

近年来，随着房地产行业下行，富森美业绩出现下滑。

富森美 2024 年年报表示，当前，由于需求减弱、消费降级、市场低迷等原因，建材家居行业已从快速发展红利期过渡到了存量市场竞争阶段，尤其在 2024 年，许多企业面临订单减少、成本上升、利润下滑等困境，经营压力增大。

在此环境下，家居卖场行业经营面积缩减。据中国建筑材料流通协会 " 中国城镇建材家居市场饱和度预警指数 BHEI" 数据显示，2024 年全国规模以上建材家居市场面积约为 20495 万平方米，同比增长率为 -9.55%，同比降幅扩大。

在此背景下，富森美主营业务收入下滑。据其财报，2024 年，富森美市场租赁及服务营收 12.47 亿元，同比下降 4.52%。并且，该业务盈利能力下滑，毛利率同比减少 4.66%。

富森美业绩也随之下滑。据其财报，2024 年，富森美营收 14.3 亿元，同比下降 6.18%，净利润 6.90 亿元，同比下降 14.39%。

面对业绩下滑，2025 年，富森美推出三大战略。公司 2024 年年报表示，三大战略包括探索向泛家居、泛生活、中高频消费品扩容；向装修装饰的基础性材料、用品及器材扩容；升级卖场运营模式。

2025 年，富森美还计划在以租赁为主的经营模式上，稳步探索 " 租赁、联营、自营 " 三种模式共存的可行性；从消费流量引流变现模式上，除稳步拓展直播、短视频、小红书等新媒介和线下活动外，探索家居艺术、数字光电、AI 智能等与家居场景和服务的深度融合，探索家居与文创的深度融合。

今年前三季度，富森美营收 9.24 亿元，同比下降 14.35%，净利润 4.77 亿元，同比下降 12.60%。

对于线上业务开展情况、今年业绩下滑原因等问题，时代周报记者致电富森美投资者联络部门，工作人员表示，富森美作为卖场制定了多元化经营方案，目前线上线下业务结合，业务以线下业务为主。公司业绩下滑受房地产市场复苏情况有关，公司基于目前市场情况进行了包括 " 三大战略 " 内的战略调整。