就在几个小时前，理想汽车公布了 2025 年 Q3 的财报。

老实说，把很多关心理想的朋友都吓了一跳。总结下来就四个字：并不理想。

财报中披露了几个非常重要的数据：

1、第三季度新车交付 93211 辆，去年同期 152831 辆，下滑 39%；

2、第三季度销售收入 259 亿元，去年同期 413 亿元，下滑 37.4%；

3、第三季度汽车毛利率 15.5%，去年同期 20.9%，减少 5.4%；

4、第三季度经营亏损 12 亿元，去年同期盈利 34 亿元，减少 46 亿元。

不用和其他品牌比，就和去年同期的自己相比，全面溃败。

很多人将该问题归咎于理想 MEGA 自燃导致的召回。确实，1 万多辆 MEGA 召回确实花了超过 10 个亿，但如果将这笔钱加上去，理想的盈利能力也和去年同期相比变弱了很多。

为啥一个中国造车新势力最早盈利，并且曾经账上有超过 1000 亿现金的品牌，现在的业绩下滑会如此明显呢？

和公司战略路线有关。

你看，理想靠什么发家？增程！

当小鹏、蔚来都在搞纯电，为续航和增程发愁时，理想靠着汽油和加油站，解决了这些问题，实现降维打击。

但增程并不是理想独家技术，其他品牌也可以搞。看到理想成功后，国内众多新势力、新能源厂商纷纷复制，有同样定位高端的问界，有产品力降一点，但售价降一大半的零跑。

将理想在增程领域的地位进行稀释。

同时，当初车主们广受好评的冰箱彩电大沙发，也成了其他新能源汽车的标配。虽然理想的体验更好，但在几万甚至几十万的售价差距面前，大家还是选择了后者。

纯电时代，理想 MEGA 和 i8 的销量没有达到预期，而好不容易出了个爆款 i6，却又遭到年底电池供应危机，交付成了难题。

不过，相信理想能挺过这轮难关，毕竟在发现用户需求这一块，理想依旧遥遥领先。