文 / 乐居财经 张丹

距离富森美 ( 002818.SZ ) 披露实控人、董事长刘兵被留置，已经四个多月了，还没有解除的消息。

同行创始人、董事长被留置，差不多 3 到 4 个月，出的解除留置公告。

没等来刘兵被解除的消息，富森美另一位高管还被留置了。

11 月 25 日，富森美发布公告，近日收到崇州市监察委员会签发《立案通知书》和《留置通知书》，对公司副总经理、董事会秘书张凤术立案调查并实施留置措施。

关于被留置的原因，富森美在公告中没有提及。两次事件之间是否存在关联，也没有公开消息。

只是和上次一样，说高管被留置不会对经营产生重大影响，富森美和子公司生产经营情况正常。

不过，核心管理层的缺失，还是引起了股价波动。刘兵被留置的消息对外公告的第二天，也就是 7 月 25 日，富森美股价跌幅 1.52%。近期张凤术被留置的消息公布后，股价跌幅比上一次要大。数据显示，11 月 26 日收盘价 10.94 元 / 股，跌幅 3.10%，这也是近四个月以来的最低价。

在刘兵缺席的第三季度，富森美的业绩表现一般，营收和利润均出现下滑。乐居财经从财报中了解到，2025 年前三季度，富森美实现营业收入 9.24 亿元，同比下降 14.35%；归母净利润 4.77 亿元，同比下降 12.60%。

富森美作为西南地区的家居卖场龙头，创收主要靠市场租赁，且地域性比较明显，成都地区贡献收入超过 97%。在业绩说明会时，投资者问的比较多的就有，未来是否有拓展新业务领域或者进行多元化发展的计划。

富森美有在探索新的增长空间，当初投资建设天府项目后，该项目的进度一直是投资者关心的重点，半年报业绩说明会上，大部分问题都是关于天府项目的招商进度、创收能力等。

据介绍，天府项目已经并表，现阶段整体业绩贡献还不明显。富森美在在 9 月 12 日的投资者关系活动中提到，富森美天府项目包含土地等合计投资超 17 亿元，年均摊销 5000 万元以上，目前天府项目运营情况良好。

富森美一向分红大方，在问到今年分红情况时，有人就提出了，刘兵董事长被留置会不会影响富森美高分红政策。

从 9 月份公布的分红方案来看，中期分红力度相比前两年有所减弱，但分红比例仍比较高。2025 年中期，富森美每 10 股派现 3.60 元，2024 年中期、2023 年中期都是每 10 股派 4.00 元，相比之下，派现金额有所下降。

尽管派现金额比往年同期要少，但富森美分红的力度并不小。其 2025 年半年度派发现金股利约 2.69 亿元，占同期归属于上市公司股东净利润的比例达 84.67%。

高分红固然吸引人，但高分红并不等于 " 高健康 "，分红高意味着公司留存用于未来再投资的资金会相应减少。关注分红的同时，也应结合公司的业绩增长和长远发展前景。在今年半年报业绩说明会上，关注富森美的投资者，就有提出项目差异化优势如何强化，下半年有什么提升 ROE 的打算，有没有考虑增加或者投资 AI 大模型和机器人公司等。

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