睿思网讯：11 月 28 日，标普将万科企业股份有限公司 ( China Vanke Co., Ltd.，简称 " 万科企业 "，02202.HK ) 及其子公司万科地产 ( 香港 ) 有限公司 ( Vanke Real Estate ( Hong Kong ) Company Limited，简称 " 万科香港 " ) 的长期发行人信用评级从 "CCC" 下调至 "CCC-"。标普同时将万科香港高级无抵押票据的长期发行评级 "CCC" 下调至 "CCC-"。与此同时，标普将上述评级都列入负面观察名单。

一旦万科企业潜在债务到期展期的具体条款披露，标普将在实际可行范围内尽快完成信用观察的评估。

标普认为，万科企业未来六个月内发生困境重组 ( distressed restructuring ) 的风险已有所上升。2025 年 11 月 26 日，浦发银行公告称，万科企业拟对其将于 12 月 15 日到期的 20 亿元人民币境内债券进行到期展期。

目前，上述拟议展期的具体条款尚未披露。浦发银行为该境内债券的期限管理机构。

鉴于万科企业流动性状况疲弱，标普认为其现有财务承诺不具备可持续性。标普判断，该公司当前的债务偿付义务面临违约或困境重组的风险敞口。

2025 年 12 月至 2026 年 5 月期间，万科企业将面临约 114 亿元人民币的集中债券到期压力。相比之下，标普预测该公司的经营现金流为负，截至 2025 年 9 月 30 日，该公司的可用现金缓冲薄弱。