快科技 11 月 30 日消息，NVIDIA 的股价是过去两年中 AI 板块的奇迹，从 3000-4000 亿直接涨到了 5 万亿美元以上，然而过去的一个月中 NVIDIA 的股价并不乐观。

在 11 月份，NVIDIA 股价重挫 12%%，虽然听上去并不多，但是它的体量是 5 万亿级别的，意味着差不多有 6000 亿美元市值损失，光是丢掉的部分都比很多科技巨头的总市值要高了。

好消息是 12 月份可能会回升，美国股市上周开始反弹了，上市 26 年来 NVIDIA 在黑色星期五这个时间段的股价有 58% 的时间都是上涨的，平均涨幅 2.8%，因此 12 月份上涨概率也比较高。

不过 NVIDIA 的市值在本年度重回 5 万亿美元以上还是有难度，这一次从 5 万亿美元跌回来有多重因素，其中一个重要变化就是谷歌证明了用自研的 TPU 芯片也一样能搞出性能最顶尖的 AI 大模型，Gemini 3 系列最近刷屏了，在各大 AI 榜单上几乎都是位列第一。

NVIDIA 股价暴涨的逻辑基础就在于他们的 GPU 是各大厂商训练 AI 必不可少的，尤其是顶级 AI 几乎都是在 NVIDIA 的 AI 显卡上训练出来的，包括 Grok、GPT 等等，只要这个逻辑继续存在，NVIDIA 的股价就高枕无忧。

然而谷歌的出现打破了这个逻辑，让业界看到了 NVIDIA 的 AI 卡不再有唯一性，那 NVIDIA 的估值就要重新计算了，这也是 11 月份股价暴跌之后反弹不上去的原因。

对于这一点，NVIDIA CEO 黄仁勋也吐苦水了，此前的财报会议上，他表示虽然公司交出了令人难以置信的成绩单，但 " 市场并不领情 "，NVIDIA 正面临一个无解的困境。

黄仁勋在会上表示，市场对 NVIDIA 的预期已经高到令公司陷入某种 " 无赢局面 "，他说：" 如果我们交出糟糕的季报，这就是 AI 泡沫存在的证据。如果我们交出出色的季报，我们就是在助推 AI 泡沫。"