申万宏源证券指出，近期黄金上涨主要系 12 月降息预期升温，长期看货币信用格局重塑持续，大而美法案通过后美国财政赤字率将提升，当前我国黄金储备偏低，央行购金为长期趋势，金价中枢将持续上行。2024 年 4 月后中国央行停止增持黄金，但 2024 年 11 月至 2025 年 10 月再度连续 12 个月增持，表明当前金价定价因素优先级上安全性高于收益性，有望提振黄金多头信心。当前贵金属板块估值处于历史中枢下沿，板块具备持续修复动力及空间。

中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实物黄金，免征增值税的黄金基金 ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票 ETF（517400）。

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数 / 基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

每日经济新闻