本文来源：时代财经 作者：周立

12 月 1 日晚间，威领股份（002667.SZ）公告称，其控股股东上海领亿新材料有限公司（以下简称 " 上海领亿 "）与股东温萍近期签署《股份转让协议》，将合计持有的 2023.38 万股（占公司总股本 7.76%）转让给西藏山南锑金资源有限公司（以下简称 " 山南锑金 "），交易价格为 15.21 元 / 股，交易总价 3.08 亿元。按照 12 月 2 日威领股份收盘价（16.28 元 / 股）来计算，相当于 93 折收购。

山南锑金是兴业银锡（000426.SZ）的全资子公司，实控人为内蒙古富豪吉兴业。交易完成后，山南锑金将成为威领股份第一大股东，并对威领股份董事会进行改组，而上海领亿和威领股份第二大股东杨永柱承诺将放弃其持有的股份所对应的表决权。最终凭借 3.08 亿元和 7.76% 股权份额，山南锑金将巧妙取得威领股份控制权。

值得注意的是，在易主消息出来前，威领股份股价已 " 抢跑 " 涨停，但在靴子落地的复牌第一天（12 月 2 日），威领股份股价开盘冲高近 6% 后震荡下跌，最终收于 16.28 元 / 股，跌幅 3.67%，日内振幅高达 15.44%，换手率亦达到 27.56%，其总市值约 40 亿元。

而作为准新主的母公司，同日兴业银锡股价一直在水下震荡，最终收于 36.74 元 / 股，跌幅 1.13%。

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业绩未达标，山南锑金可单方解约

根据公告，威领股份主营业务包括锂矿选矿、基础性锂电原料锂盐加工、冶炼业务以及钨锡铅锌多金属矿开采业务。

主营有色金属及贵金属采选与冶炼的兴业银锡表示，公司的中长期目标是成为 " 主业领先、储备丰富、科技一流、国际知名 " 的矿业公司，其主业与威领股份主业可形成较强的协同效应，山南锑金拟通过协议转让的方式取得威领股份的控制权，实现产业整合。

12 月 2 日，时代财经以投资者身份致电兴业银锡，相关工作人员表示，公司目前初步看重威领股份旗下的锡矿等矿业资源，这也符合公司整体战略，之后不排除会将一些项目放到体内。

" 本次对外投资有利于公司丰富业务布局，为公司的持续发展提供有力的支撑。本次对外投资会使公司现金流产生一定的净流出，但不会对公司正常的运营资金产生明显的影响。" 兴业银锡表示。

值得注意的是，兴业银锡提到，本次交易涉及的上海领亿拟转让的 1742.53 万股股份，目前处于质押、冻结状态；因此，本次交易后续是否能够顺利完成，存在一定的不确定性。

关于何时能够完成交易，时代财经以个人投资者身份致电威领股份，相关工作人员则表示，目前签署了协议后，尚需交易所审核通过。

上述兴业银锡相关工作人员表示，（拿下）控制权的话可能要等明年年报结束之后，（业绩）不可以的话可能就满足不了交易基础。" 正常来说，我们还是要控制风险。"

根据公告，交割前提包括：2025 年威领股份财报为标准无保留意见、扣除后的营业收入不低于 3 亿元、无退市风险、表决权放弃书面承诺已出具。若 2026 年 2 月 28 日前未满足条件，山南锑金有权单方解约。

定期报告显示，威领股份今年第三季度营收 1.28 亿元，同比减少 30.81%；归母净利润亏损 1414.55 万元，同比增长 77.15%。今年前三季度，威领股份实现营收 2.13 亿元，同比减少 53.88%；归母净利润亏损 1304.79 万元，同比增长 88.44%。去年第四季度，威领股份营收约 7000 万元，这意味着今年第四季度的威领股份仍需要努力增收，并且尽可能扭亏。

上半年新增钨锡铅锌多金属矿开采业务

事实上，威领股份目前境况并不乐观，公司归母净利润已连亏两年。

近年来，由于看好新能源行业巨大发展前景，威领股份积极寻求战略转型，通过收购金辉再生开展锂云母选矿业务，2022 年，其碳酸锂生产线正式投产。

这也让威领股份享受到碳酸锂价格暴涨的 " 甜头 "，成功扭亏为盈。根据定期报告，其 2022 年营收同比增长 417.95% 至 11.86 亿元，归母净利润同比增长 185.90% 至 8239.41 万元。从行业来看，新业务有色金属冶炼和压延加工业营收为 10.28 亿元，占总营收 86.71%，一跃成为业绩 " 顶梁柱 "；从产品来看，锂化合物及衍生品毛利率达 39.07%，锂精矿及伴生品毛利率高达 53.83%，是企业彼时毛利率最高的产品。

但没想到的是，碳酸锂价格自 2022 年底触及历史高点后便 " 跌跌不休 "，而这带来的是威领股份的连年亏损。

Wind 数据显示，近三年来，威领股份营收逐年下滑，从 2023 年的 11.41 亿元降至 2024 年的 5.33 亿元，2025 年前三季度仅录得 2.13 亿元；归母净利润自 2023 年以来合计亏超 5 亿元，可以说不到三年时间就把自上市以来的所有盈利都亏光了。

眼见锂电不知何时 " 春归 "，威领股份选择在今年上半年砸钱买矿——收购嘉宇矿业 74.30% 股权，新增钨锡铅锌多金属矿开采业务，主要产品是钨矿、锡矿、铅矿、锌矿等。

值得注意的是，今年以来、有色金属市场价格异常火热。其中，LME 锡期货价格年内震荡上扬，从 1 月 2 日的最低点 2.85 万元 / 吨涨至 12 月 1 日的年内最高点 4.00 万元 / 吨，截至 12 月 2 日，年内区间涨幅约 34%。据 EV Tank 预测，到 2026 年，全球锡供需缺口将达到 4.8 万吨，这一缺口将进一步加剧锡价的上涨压力。

与此同时，今年下半年，钨价屡创新高。此前上海钢联铁合金事业部钨业分析师饶文博曾对时代财经表示，钨价新高一方面是国内 2025 年首批钨矿开采指标下降，中小厂商限产整改，越南、葡萄牙等传统矿山品位下降带来的供应端刚性收缩；另一方面是军工和新能源需求爆发，中国对仲钨酸铵等实施 " 一单一证 " 出口管制，欧盟将钨列为 " 极度重要 " 战略资源，美国 " 黄金穹顶 " 反导计划需 9000 吨钨带来的需求预期导致。

" 短期来看，钨价或将高位震荡运行，长期来看，资源枯竭与需求扩张的剪刀差难逆转，钨价或将长期上行。" 饶文博表示。

在亏损叠加买矿增加支出的背景下，威领股份现金流也有些吃紧，其货币资金从 2022 年末的 6.74 亿元降至 2025 年三季度末的 9150.24 万元，不到三年时间减少 86.42%，资产负债率从 2023 年年末的 45.39% 飙升至 2025 年三季度末的 84.15%。

对于业绩承压、负债率飙升的威领股份而言，擅长资本运作、旗下拥有有色金属采选冶炼公司的内蒙古富豪吉兴业此时计划接盘，或能带来一线转机。