近期黄金市场经历了前所未有的狂热与剧烈波动，一则关于知名经济学家洪灏 " 精准逃顶 " 的消息在投资圈炸开了锅。11 月 28 日，其公开宣称已在 4500 美元 / 盎司的高位清仓黄金，并预警 " 泡沫必然破裂 "。

然而，这一 " 神操作 " 似乎与市场数据相悖：主流市场行情从未触及此价位，现货黄金（伦敦金）甚至连 4400 美元的门槛都未曾跨越。究竟是惊为天人的独家交易，还是博取眼球的 " 口语化表述 "？

《每日经济新闻》记者调查发现，隐藏在非主力合约中的 " 幽灵 " 高点或许是解开谜题的关键。与此同时，这位刚刚履新莲华资本 CIO 的财经大 V，在争议声中展现了惊人的商业变现能力——其知识星球上线仅月余，预估入账已近 990 万元。一场关于真伪、多空与流量的博弈，正在资本市场上演。

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4500 美元离场？数据打架背后遭追问

长期以来，洪灏在市场中留给投资者的印象是黄金的坚定多头。他曾多次强调，在纸币持续贬值、尤其是美元信用动摇的背景下，黄金作为凝聚了人类 5000 年信用的 " 终极货币 "，其地位不可替代，甚至曾谈到 "1 万美元不是梦 "，建议投资者配置 20% 的仓位以避险保值。

然而，进入 2025 年下半年，随着金价的疯狂拉升，洪灏的观点开始出现微妙而关键的转折。10 月中旬，他率先预警黄金已处于 " 人类历史上最超买的状态 "，指出在连续 7 周上涨后，市场情绪的狂热已导致风险远超收益。随后市场走势似乎验证了他的判断，国际金价在 10 月中下旬确实出现了连续下跌。

争议的高潮发生在 11 月。11 月上旬，洪灏进一步强调泡沫消化需要时间，认为当前的下跌仅是回调 10%，真正的消化过程需要 " 先跌 1/3，反弹后再跌 1/3"，并直言黄金已进入 " 高波动率阶段 "，建议投资者耐心等待更好买点。到了 11 月 28 日，当现货黄金徘徊在 4200 美元附近时，洪灏突然公开透露，自己已于 4500 美元 / 盎司的价格全部卖出黄金，并定性当前市场为 " 巨大的价格势能泡沫，必然破裂 "。

这一言论立即在市场上引发剧烈 " 地震 "。在绝大多数盯盘的投资者看来，"4500 美元 " 是一个从未在屏幕上出现过的数字。多名投资者和市场观察人士指出，查阅公开市场数据，无论是现货还是主流期货合约，近期高点甚至连 4400 美元都未曾触及，洪灏口中的 "4500 美元 " 究竟从何而来？

面对铺天盖地的质疑，洪灏晒出一张截图，并强调自己进行的是 " 黄金期货 " 交易。但这并未平息争议，反而引发了更深层面的探究。尤其是当投资者让其晒出交割单时，洪灏对此仅回复称：" 我不需要向任何人证明什么。"

记者就此次争议试图采访洪灏，不过电话未能接通，书面采访也未得到回复。 

业内人士拆解：是精准做空，还是 " 口语化 " 的误会？

为还原事实真相，记者对纽约商品交易所（COMEX）的黄金期货历史数据进行了详细复盘。针对网友关于 " 可能是 COMEX 黄金 2608 或 2610 合约 " 的猜测，调查发现，这两个非主力合约确实曾在 10 月 20 日分别触及 4522 美元和 4539 美元的高点。这似乎为洪灏的说法提供了一定的数据支撑。

某期货研究人士向记者分析指出，部分非主力合约确实存在过 4500 美元以上的最高成交价，从理论上讲，只要有最高价，就意味着该价格及以下都存在成交的可能性。记者查阅数据发现，以 COMEX 黄金 2608 合约为例，在 2025 年 10 月 17 日、20 日及 21 日，其最高成交价均突破了 4510 美元，尤其是 10 月 21 日更是触及 4522 美元的高位。

然而，看似合理的解释背后，却隐藏着巨大的流动性疑问。上述数据显示，这三个交易日内，2608 合约的日持仓量仅在 4300 手至 4500 手之间，成交量最低时仅有 819 手，最高也不过 1499 手。

" 虽然不排除 4500 美元成交的可能性，但非主力合约持仓少、交投不活跃、滑点大是常识。" 该研究人士坦言，从现有信息看，4500 美元以上的价格成交量极少，很难验证是否有大规模的有效成交。这意味着，如果洪灏管理的资金规模较大，在如此低流动性的合约中以最高价 " 全身而退 " 的难度极高。

更有资深期货人士对记者表示，对于专业机构而言，交易的主战场通常是主力合约。当前纽约黄金期货的主力合约是 2602 合约，截至 12 月 1 日，其持仓量高达 32 万手，成交量 22 万手，与非主力合约有着天壤之别。数据显示，黄金 2602 合约的历史最高价出现在 10 月 20 日，为 4433 美元，但从未到达过 4500 美元。

"2608 合约每日几百手的成交量，不太可能是洪灏这种体量资金的主要成交合约。" 该资深人士推测，洪灏所说的 "4500 美元卖出 "，更多可能是一种演讲状态下的口语化表述，旨在强调自己 " 卖在了最高点 "，从而将实际的 4433 美元高点表述为了大约 4500 美元。

此外，前述期货公司研究人士表示，即使对照了洪灏晒出的截图，在主流行情软件中也未能找到完全一致的走势图，使得具体交易标的依旧成谜。

争议中的 " 吸金 " 兽：知识星球月入近 990 万

尽管 "4500 美元 " 的交易疑云尚未完全消散，甚至引发了关于其专业度与严谨性的多方讨论，但这并未妨碍洪灏在商业变现道路上的高歌猛进。

记者了解到，洪灏在 2025 年 6 月官宣辞任华福国际 CEO 一职后，并未淡出公众视野，而是迅速完成了职业生涯的双重转型。一方面，他加盟了莲华资本，出任管理合伙人、首席投资官（CIO）及首席经济学家，完成了从卖方研究到买方投资的身份跨越。

另一方面，他精准地捕捉到了大众焦虑下的知识付费风口。10 月 25 日，洪灏在个人社交平台高调宣布开启 " 知识星球 " 新尝试，将其定位为 " 付费研究报告的增值服务 "。据他介绍，该平台将以 " 短平快 " 的节奏，实时分享市场观察、机会以及投资相关的重要信息。

这一举措迅速吸引了大量投资者的关注，尤其是在市场波动加剧、投资者急需专业指引的当下。截至 12 月 2 日记者发稿时，洪灏的个人知识星球成员数已突破 1.1 万人。按照其设定的 899 元 / 年的入会门槛计算，仅这一项业务，在短短一个多月的时间里，就已为其带来了约 990 万元的收入。

无论他在黄金交易上的具体点位是否存在 " 口语化 " 的误差，洪灏作为财经领域的顶级 IP，其市场号召力与商业价值已是不争的事实。对于投资者而言，或许更应关注的是，在流量与争议的喧嚣背后，专业分析与实际交易之间是否存在着不可忽视的距离；而对于洪灏本人，如何在 " 顶流博主 " 与 " 严肃投资人 " 的双重身份中保持平衡，将是其未来面临的一大考验。

（免责声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

记者| 陈晨

编辑|何小桃   赵云  杜恒峰

校对 | 段炼

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