近日，知名社交平台 Soul（Soul App）再度现身港交所的上市申请名单，由中信证券担任独家保荐人，目标锁定主板上市。此次递表显出 Soul 关键性的财务转折——连续两年的整体盈利，以及基于人工智能技术的社交生态叙事。Soul 上市之路，注定是一场关于情绪价值与 AI 社交的双重叙事。

先看基本面：从持续亏损到年赚 3 亿，它用两年完成造血

比起之前的递表，这次 Soul 最硬的底气是财务数据。2021 年冲击美股时，它还处在 " 营收涨但亏损扩 " 的尴尬阶段，而现在已经实现连续两年盈利。

更值得注意的是用户粘性数据：日均使用时长超 50 分钟，月均三个月留存率 80%，人均日私信量 75 条。作为对比，某国民级短视频 APP 的日均使用时长约 90 分钟，但社交属性远弱于 Soul；而传统社交平台的人均私信量通常不超过 20 条。

简单说，Soul 已经把 " 情绪陪伴 " 做成了刚需——这也是它能从亏损转向盈利的核心逻辑。

盈利模式拆解：90% 收入靠 " 卖情绪 "，ARPPU 六年涨 140%

很多人好奇，年轻人在 Soul 上到底花什么钱？翻开收入构成表，答案很清晰：90% 以上的收入来自 " 情绪价值服务 "，也就是我们常说的增值服务，剩下的是广告和少量其他收入。

这套变现体系的关键在于 " 低门槛引流 + 高溢价变现 " 的模式。基础产品层面，你花几块钱买个虚拟礼物送给聊得来的朋友，体验 " 为情绪买单 " 的快感；进阶层，稀有 Avatar 虚拟形象、专属身份徽章这些道具，价格从几十到上千元不等，满足用户的个性化和炫耀需求；顶层则是 30 元 / 月的 " 超级星人 " 会员，提供访客记录、优先匹配等特权。

这种模式造就了 Soul 独特的付费特征：付费率不高，但付费用户够 " 能打 "。2025 年前 8 个月，它的月活用户 2800 万，付费用户 180 万，ARPPU（每名付费用户月均收入）达到 104.4 元，比 2020 年的 43.5 元涨了 140%，甚至超过了不少游戏的付费水平。

AI 在这里扮演了 " 催化剂 " 的角色。Soul 自研的 Soul X 大模型就像个 " 社交脑 "，能记住你喜欢的聊天风格、关注的兴趣话题，甚至能帮社恐用户生成有趣的开场白。数据显示，用了 AIBooster 功能的用户，互动频率提升了 32%，付费转化率也高了 18 个百分点。这种 " 用户越用越上瘾，数据反哺模型更智能 " 的飞轮，正是它高毛利的核心秘密。

综上所述，Soul App 向港交所递交上市申请，是其发展历程中的重要里程碑。在展示其凭借 AI 技术实现用户高粘性与财务盈利性的同时，Soul 也必须向市场清晰阐述其对于 AI 伦理框架的构建与承诺。投资者在评估 Soul IPO 潜力时，除财务指标外，必将高度重视其在技术创新与伦理约束之间取得的平衡。因此，Soul 的上市前景能否被市场广泛看好，其如何应对 AI 伦理挑战的策略与实践成效将成为重要因素。