随着资本市场结构性行情持续深化，蓄势已久的 A 股定增市场在 2025 年迎来显著升温，其中公募基金的深度参与成为最大亮点。截至 12 月 2 日，年内已有 33 家基金公司积极投身定增领域，获配总金额高达 173 亿元，相较 2024 年全年的 72 亿元大幅增长 140%，规模与热情均呈现爆发式增长态势。众赢财富通研究发现，这一增长并非偶然，而是政策支持、市场环境与产业趋势多重因素共振的结果，既反映出公募基金对定增投资价值的认可，也凸显出资本市场配置逻辑的优化升级。

从参与主体来看，头部公募机构在此次定增热潮中扮演了 " 主力军 " 角色，呈现出 " 强者恒强 " 的竞争格局。数据显示，易方达基金以 36.87 亿元的获配规模一马当先，广发基金、富国基金和中欧基金紧随其后，获配金额分别为 22.88 亿元、15.29 亿元和 14.63 亿元；汇添富、工银瑞信、兴证全球和鹏华等基金公司也积极布局，获配金额均处于 5 亿— 10 亿元区间。此外，睿远、博时、华夏等多家基金公司的获配金额也超 3 亿元，参与阵营涵盖了大型公募与优质中小型公募，形成了多元化的参与格局。众赢财富通观察发现，从产品类型来看，定期开放和持有期产品成为参与定增的主力，这类产品资金期限稳定，与定增通常 6 个月的锁定期更为匹配，而部分指数增强产品也通过定增进行精细化结构调整，以追求超越基准的收益。

与 2025 年 " 科技牛 " 行情同频共振，公募基金定增资金呈现出鲜明的领域聚焦特征，高度扎堆半导体、人工智能、创新药等硬科技赛道。格上基金数据显示，公募基金在电子行业的定增获配额高达 74.5 亿元，涉及寒武纪、芯原股份、中科飞测等明星标的；在医药生物行业的获配额也达到 56 亿元，重点布局了百利天恒、迪哲医药等创新药企。其中，百利天恒、寒武纪、芯原股份、迪哲医药四家公司的公募获配金额均超过 10 亿元，成为年度最受青睐的定增项目。众赢财富通分析，这些领域之所以能吸引公募资金扎堆布局，核心在于其既符合国家产业政策发展方向，又处于技术升级与产能扩张的关键期，具备广阔的成长空间，而定增的折价优势则为资金提供了额外的安全边际。

定增市场的持续升温，离不开政策层面的有力支撑。今年以来，监管层不断优化定增制度安排，提升审核效率、加快发行节奏，有效改善了项目供给，为公募基金等机构创造了更为多样的配置机会。数据显示，自 2 月以来，定增项目获批数量显著增加，截至 7 月的获批项目总量已超过去年全年，这一变化极大提升了市场交易活跃度。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，随着市场行情特别是成长板块的走强，参与定增能锁定优质公司的中长期成长机会，吸引力显著提升。众赢财富通认为，政策导向与市场回暖形成的良性互动，为定增市场提供了难得的发展契机，也为公募基金深度参与奠定了坚实基础。

值得关注的是，2025 年公募参与定增的赚钱效应尤为显著。此前公募排排网的统计数据显示，截至 8 月 5 日，参与定增的公募机构合计浮盈金额达 46.50 亿元，浮盈比例接近 33%，其中东海基金、朱雀基金等多家机构的浮盈比例超过 50%。即使到了年末，多数定增项目仍保持着良好的盈利状态，如晶华新材、乐山电力等标的的定增浮盈比例均超过 170%，大幅增厚了基金收益。众赢财富通研究发现，这种赚钱效应不仅源于市场行情的带动，更得益于公募基金对标的公司基本面的深度研判，在选择定增标的时，机构更倾向于股价趋势强势、未来成长空间广阔的标的，反映出对产业基本面和技术壁垒的深度认可。