近期，又有多家 A 股公司迎来 A+H 双重上市的进展，相关表格见文末。

其中，奥迪威、卓创资讯、鼎泰高科、沪电股份、牧原股份、安克创新、传音控股、大族数控向港交所递交了 IPO 招股书，星宇股份、国航远洋、拓普集团公告赴港上市，南华期货通过了港交所聆讯；此外，纳芯微招股结束，将于 12 月 8 日正式登陆港交所。

格隆汇获悉，广东奥迪威传感科技股份有限公司（简称 " 奥迪威 "）于 11 月 27 日向港交所递交了招股书，由招商证券国际担任保荐人。

奥迪威曾于 2015 年 5 月在新三板挂牌，2022 年 6 月摘牌，并在北交所上市，股票代码：920491，截至 2025 年 12 月 4 日收盘，公司股价 27.46 元 / 股，市值 38.76 亿元。

奥迪威股价图，来源：东方财富

01

位于广州番禺，专注于传感器与执行器领域

奥迪威成立于 1999 年 6 月，2014 年 10 月转制为股份有限公司，总部在广州市番禺区。

截至 2025 年 11 月 18 日，张曙光及黄海涛夫妇合计持有公司已发行股本的 17.19%。

张曙光今年 58 岁，获兰州大学物理系学士学位；他曾担任中科传启（苏州）科技有限公司、江西奥丰医疗科技有限公司、广州蜂鸟传感科技有限公司的董事，并自 2023 年 11 月起担任奥感微（广州）科技有限公司执行董事。

黄海涛女士今年 56 岁，昆明师范专科学校生物教育大专文凭，目前任执行董事。她曾在奥迪威担任运营总监、供应链总裁等职务。

奥迪威主要从事传感器及执行器的研发、制造与销售，目前聚焦四大核心解决方案场景，分别为：智能家居解决方案、智能汽车解决方案；智能终端解决方案、智能制造解决方案。

在 AI 与物理世界深度融合的时代，准确传感及精密执行对智能系统的性能表现日益关键。

公司采用 IDM（集成元件制造商）模式，在设施实现所有关键传感器与执行器生产流程的整合，涵盖敏感材料、换能芯片、算法与精密制造。

公司的应用场景解决方案均以两类产品—传感器与执行器为实际应用的核心底层实现载体。

传感器产品主要基于机械波压电换能技术，包括测距传感器、流量传感器以及多款面向人机交互及专业检测场景的创新型传感器。

执行器产品也基于机械波压电换能技术，能够将电信号精准转化为机械运动、声波或雾化等效应，包括电声器件、超声波雾化器件及若干创新型执行器，涵盖压电风扇、气泵、液泵、点胶阀及压电马达等产品。

奥迪威的传感器或执行器在自主研发的传感器或执行器基础上，集成信号处理电路、算法控制芯片及芯片级系统设计，能够直接输出 AI 系统可识别的数字信号，为下游智能装置制造商及系统集成应用客户提供即插即用的系统级解决方案，构建从 " 感知—分析—执行 " 的闭环功能架构。

公司的产品及解决方案在智能化生态圈中位置，来源：招股书

02

毛利率有所波动，面临应收账款的压力

近几年，在下游需求不断提升的背景下，奥迪威的收入有所增长。

2022 年、2023 年、2024 年及 2025 年 1-6 月（报告期），公司的收入分别为 3.78 亿元、4.67 亿元、6.17 亿元、3.27 亿元，净利润分别为 5262 万元、7698 万元、9395 万元、4696 万元，毛利率分别为 34.9%、38%、34.8%、35.4%。

2024 年，奥迪威的毛利率同比有所下降，其中智能家居解决方案的毛利率由 2023 年的 46.7% 下降至 2024 年的 43.3%，主要是由于公司销售往海外客户的产品售价下跌。

此外，智能汽车解决方案的毛利率也明显下滑，主要是由于国内汽车供应链竞争激烈。

关键财务数据，来源：招股书

按下游应用场景来划分，智能家居解决方案是公司的主要收入来源，2025 年上半年收入占比约 56.9%；其次是智能汽车解决方案，2025 年上半年收入占比约 38.3%；来自智能终端解决方案及智能制造解决方案的收入占比不足 1%。

按业务分部划分的收入构成情况，来源：招股书

研发方面，各报告期奥迪威的研发开支分别约 3220 万元、4390 万元、5140 万元、2690 万元，占同期总收益的比重分别约 8.5%、9.4%、8.3% 及 8.2%。

采购端，公司的原材料主要包括电极材料（例如：银与金）、电子元件（例如集成电路）、橡胶与塑胶材料、电子线材及基础金属材料。

生产端，奥迪威采纳整合的 IDM（集成元件制造）营运模式，公司自主完成的生产工艺涵盖敏感材料制造、换能芯片制造以及传感器与执行器成品单元及模块的组装。

目前，公司有三个国内生产基地，分别位于广州、肇庆及景德镇，以及一个海外生产基地，位于马来西亚雪兰莪州。

销售端，奥迪威的产品销售网络覆盖全球超过 46 个国家及地区，涵盖亚洲、欧洲、北美洲及其他。报告期内，公司向海外客户的销售收入占比均超过了 40%。

据德赛西威的公告，奥迪威的产品已进入德赛西威等企业的供应链体系，二者还存在关联关系。

据华源证券相关研报，奥迪威正与华硕、VIVO、小米等 3C 消费电子头部厂商合作，预计应用在手机、音响、耳机等产品的虚拟按键领域。

值得注意的是，奥迪威也面临一定的应收账款压力。截至各报告期末，公司的贸易应收款项及应收票据分别为 1.62 亿元、1.98 亿元、2.47 亿元、2.43 亿元，占总收入的比重分别为 42.86%、42.40%、40.03%、74.31%。

截至 2025 年 6 月底，公司账上现金及现金等价物约 4.61 亿元，报告期内累计分红 9840 万元。

现金流量表，来源：招股书

03

竞争格局分散，奥迪威的全球出货量在中国企业中排第五，市占率仅 0.1%

传感器及执行器是众多高科技领域的核心组成，供应链结构复杂且精密，具备电子及信息制造业的典型产业链特征。

传感器作为现代信息体系的基本构成单元，是现实世界与数码世界间至关重要的接口。

无论在汽车、智能家居、智能终端、工业制造、网络通讯或医疗电子领域，传感器皆能实现环境感知、数据采集与状态监察，这些功能直接决定终端用户系统的精准度、智能层级与运作的稳定性。

同时，执行器则扮演核心机制，将电子讯号转化为实际行动。

从价值链来看，传感器及执行器行业有三个关键环节。

上游环节包含原材料供应商、电子元件供应商以及软件和 IP 核心供应商。

中游环节是产业链的主体，透过设计、制造、封装及测试将上游原材料转化为具体产品。该领域公司业务模式多元，主要分为 IDM、无晶圆厂及晶圆代工厂三类。

传感器及执行器价值最终于下游环节实现，服务各种产业应用。包括汽车、智能家居、智能终端、工业制造、医疗电子及网络通讯。透过加入传感及执行技术，这些领域能实现实时监测、控制和智能互动。

传感器及执行器产业链，来源：招股书

下游行业的发展决定了传感器及执行器的市场空间，近年来，全球及中国传感器及执行器市场均呈现稳定增长态势。

根据弗若斯特沙利文资料，全球及中国传感器市场由 2020 年的约 1891 亿美元及人民币 2929 亿元分别扩大到 2024 年的约 2371 亿美元及人民币 3983 亿元，复合年增长率分别约为 5.8% 及 8.0%。

同期，全球及中国执行器市场分别由 2020 年的约 2621 亿美元及人民币 3945 亿元增长至 2024 年的约 3205 亿美元及人民币 4991 亿元。

传感器及执行器市场规模，来源：招股书

中国传感器供应商处于高度专业化且分散的市场格局。由于测量目标（如物理量、化学量、生物量）、工作原理（如机械波段、光学、声学、电磁学）及应用场景的差异，传感器产品形成了高度细分化的技术路线。

制造商通常专注于特定参数测量技术的密集研发，导致市场参与者呈现分散布局。

根据弗若斯特沙利文资料，2024 年，中国前五大传感器供应商的市占率（以全球传感器出货量计）仅占约 5.4%。

2024 年，全球传感器出货量约为 703 亿件。奥迪威以约 6810 万件的传感器的全球出货量在中国企业中位居第五，市占率为 0.1%。

就全球智能家居产品传感器收益而言，奥迪威在 2024 年在中国排名第二；

就全球汽车超声波传感器与执行器出货量而言，公司于 2024 年在全球排名第三；

就全球传感器出货量而言，公司于 2024 年在中国排名第五；

就全球汽车传感器出货量而言，公司于 2024 年在中国排名第三。

行业内其他参与者还包括歌尔微电子、苏州敏芯微、森霸传感、兆易创新、汉威科技、格科微、高德红外等。

2024 年中国领先传感器供应商排名，来源：招股书

总体而言，奥迪威所处的传感器与执行器市场下游需求仍有一定的增长空间，但是行业竞争格局非常分散，公司市场占有率较低，毛利率有所波动，且面临一定的应收账款压力。

未来，公司能否不断进行产品及生产流程的创新迭代，实现稳步增长，格隆汇将保持关注。