文 / 乐居财经 李兰

短短两天内，烟台芝罘万达广场的股权结构接连生变。

天眼查显示，12 月 2 日，烟台芝罘万达广场有限公司（以下简称：烟台芝罘万达广场）发生股权与高管变动。

原股东新华保险旗下坤华（天津）股权投资合伙企业（以下简称 " 坤华投资 "）、坤元辰兴（厦门）投资管理咨询有限公司退出，接盘方为上海万达锐驰企业管理有限公司。接盘方成立于 2023 年，由大连万达商业管理集团股份有限公司全资持股。

与此同时，公司管理层 " 换血 "，原董事长朱欣等四人退出，由吴华出任经理、董事兼财务负责人。

值得关注的是，烟台芝罘万达广场被视为万达体系内较优质现金流资产。公开信息显示，该项目年租金约 1.2 亿元，净租金回报率超过 6%。行业分析指出，万达收回此该资产后，可立即用于抵押融资或 REITs 扩募，提升资金使用效率。

还有分析认为，此次万达首次赎回该标的，可能意味着其大规模资产处置已近尾声，未来将转向优化资产结构：继续处置非核心项目，同时择机回购核心区位优质项目，为 2026 年可能的商管上市或消费基础设施 REITs 扩募储备资产。

然而，仅仅一天之后（12 月 3 日），国家企业信用信息公示系统显示，烟台芝罘万达广场的股权结构再次发生调整。

刚刚进入的上海万达锐驰企业管理有限公司退出，接盘方变更为苏州联商玖号商业管理有限公司（以下简称：苏州联商玖号）。主要人员也随之更迭，牟舟出任法定代表人、董事，焦俊韬担任财务负责人。

天眼查显示，新股东苏州联商玖号成立于 2025 年 8 月 22 日，注册资本 100 万元，法定代表人牟舟。该公司由苏州新联管理咨询有限公司 100% 持股。进一步追溯可知，苏州联商玖号实为中联前源不动产基金管理有限公司旗下子公司。

公开资料显示，中联基金长期专注于以 REITs 为核心的创新不动产金融业务，聚焦产业不动产、消费基础设施、租赁住房、新能源基础设施等领域。

值得注意的是，这并非中联基金首次接手万达广场项目。此前，该基金曾接手湖州、太仓、广州萝岗、上海金山等多家万达广场。

业内观察认为，从险资平稳退出，到专业不动产基金接盘，这一系列紧凑的股权变动背后，反映出万达在资产结构调整上的阶段性策略。

近年来，万达通过大规模出售资产回笼资金，包括累计超 80 座万达广场、204 家酒店、万达电影控股权等，三年回笼资金超千亿元。

据 Wind 数据，截至 2025 年 9 月，" 万达系 " 企业境内债已清偿完毕，仅存 1 笔 2026 年 2 月 13 日到期的美元债，待偿还余额 4 亿美元。

万达仍面临短期偿债压力。截至 2025 年中，集团整体负债仍近 6000 亿元，其中万达商管有息负债 1375.61 亿元，一年内到期部分 302.69 亿元，货币资金仅 115.77 亿元。

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