联想集团（00992.HK）刚交出一份不错的半年报，内部却传出大规模调整的消息。

近日，多位联想员工在脉脉上爆料，称联想旗下主要提供数据中心、AI 服务器等解决方案的基础设施方案业务集团（ISG）在中国区启动裁员，且波及范围很广泛。由于通知方式很生硬，引发员工的不满。根据亲历者的描述，这次裁员通知的过程十分仓促。

联想 ISG 老员工张启迪（化名）向时代周报记者回忆，12 月 1 日上午 11 时，其所在部门被临时召集参加一场线上会议。会议原定仅开 15 分钟，然而主持会议的高管联想 ISG 首席技术官 Greg Huff 还迟到了 13 分钟才上线。在剩余的两分钟里，Greg Huff 仅表示 " 非常荣幸能为团队提供一项‘特别奖励’ "，便匆匆下线，未做出更多解释。

随后，裁员就迅速进入 HR 对谈环节。张启迪透露，在实际约谈中，HR 对此讳莫如深，闭口不提 " 裁员 " 二字，统称为 " 协商解除 "，整个协商过程未出示任何书面文件，员工仅在最后同意签字时才能看到相关文件。对于变动原因，联想集团方面也未做任何解释，仅称架构调整。

同时，此次裁员波及范围极广，据张启迪预估，联想此次裁员应在 260 人到 270 人。"ISG 下属的 SW（Software，即软件）、FW（Firmware，即固件）中国区团队几乎被全部裁员，除上海外，北京团队也会受到影响，未来可能只留中国台湾、印度和美国的团队。人数太多，就连 HR 都是北京借调过来的。" 张启迪说。

一位在联想集团工作四年多的内部员工同样向时代周报记者证实，联想 ISG 部门确实经历了一波裁员，裁员主要集中在上海，HR 已于 12 月 1 日开始密集跟员工谈话。

从外界视角来看，这是一次出乎意料的调整。就在上月底，联想集团才刚刚交出一份不错的财报，其中 ISG 业务的表现亦可圈可点。

11 月 20 日，联想集团公布了截至 2025 年 9 月 30 日的 2025/26 财年第二财季业绩，当季营收同比增长 15% 至 1464 亿元人民币（约合 204.33 亿美元），创下财季历史新高，经调整后的净利润同比增长 25%，达 36.6 亿元人民币（约合 5.12 亿美元）。其中，ISG 业务实现营收 293 亿元人民币（约合 40.94 亿美元），同比提升 24%。

这份亮眼的财报与突如其来的裁员形成了鲜明对比。对于此次调整原因，时代周报记者致电联想集团方面，电话始终未能接通。随后，时代周报记者通过短信方式发去采访提纲，截至发稿并未收到答复。

ISG 持续亏损

不过，从内部视角来看，此次裁员已早有预示。张启迪透露，联想 ISG 原本只有北京、上海、中国台湾、美国四个研发中心。但从去年开始，联想开始在印度建立新的研发中心，并逐步加大对印度的投入。

如今年 3 月，联想集团就在 Tech World India 2025 上宣布，计划在未来三年内，在印度本地生产供应印度市场的所有 PC 型号。同时，联想还宣布，要扩大其在印度的研发能力。目前，联想集团已经在班加罗尔开设 AI 服务器开发实验室，专注于硬件、软件、固件、测试和验证。

在此基础上，联想集团还打算在班加罗尔设立新的研发中心，并将印度定位为 AI 开发、半导体制造和数字基础设施的枢纽。联想国际销售市场总裁 Matthew Zielinski 表示，公司计划在未来三年内将印度的收入增加一倍以上。印度将成为公司重要的研发中心，尤其是 AI 驱动的产品，包括 GPU 服务器。

与此同时，联想亦着手加强对全球各研发中心的协同整合与管理。据张启迪介绍，此前各研发中心采用分散式管理模式，在模块设计等方面拥有较大自主权。随着印度研发中心的成立，公司开始推行标准化流程，要求所有上层设计方案必须提交至由五大研发中心共同参与的评审会议，以确保各中心均具备相应的模块交付能力。

此外，上海研发中心承接的新项目数量亦呈下降趋势。" 之前每年正常都会有新的项目过来，但这两年开始，就一直没有新项目过来。" 张启迪说。在他看来，上述这些举措，都是联想为如今的裁员调整所做的铺垫与伏笔。

在这一调整背后，ISG 业务仍未摆脱亏损困境。联想集团 2025/26 财年第二财季财报数据显示，截至 2025 年 9 月 30 日的 6 个月内，ISG 业务录得 1.18 亿美元（约合 8.44 亿元人民币）的经营亏损。对于亏损原因，联想集团在财报中解释为 " 增加了用于扩大人工智能能力的投资 "，以及 " 加快企业基础设施业务转型 " 所带来的成本。

这已经不是 ISG 业务的首次亏损。去年同期，联想集团 ISG 业务录得 7300.2 万美元（约合 5.12 亿元人民币）亏损；前年同期，ISG 录得 1.14 亿美元（约合 8.18 亿元人民币）亏损。

连年亏损之下，ISG 如何扭亏成为市场无比关切的问题。成本的控制和优化，因此成为其中的关键一环。

如 GKURC 产经智库首席分析师丁少将就向时代周报记者分析指出，此次 ISG 中国调整背后的核心原因在于追求盈利性与结构优化。裁员旨在削减成本、提升效率，并将资源集中投向 AI 服务器等更高增长潜力的领域，属于在扩张中优化运营的常见企业行为。

而在 11 月 20 日举行的联想集团财报电话会上，联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军亦对此做出回应。刘军表示，近期联想将推出多款推理服务器来驱动 ISG 业务的增长。此外，得益于 AI 基础设施需求的强劲增长、新客户的拓展和云基础设施和企业基础设施并行发展的双轨策略，联想有信心尽快让 ISG 业务重回盈利轨道。

联想 AI 转型之困

对联想来说，ISG 业务无疑是其 AI 转型的重要一环。

今年 3 月，联想集团董事长兼 CEO 杨元庆曾在 2025/26 财年誓师大会上，将联想集团的第五个十年定义为 " 人工智能的十年 "，并宣布联想集团将开启第五次创业，公司的战略、资金、产品都要围绕混合式人工智能展开。

所谓混合式人工智能，指的是个人智能、企业智能与公共智能的融合、共存互补、混合并用。简言之，就是要构建起一套覆盖端、边、云、网的 AI 体系，通过多端部署实现 AI 的全面应用。

在这一设想之下，联想集团就不能将自己限制在以 PC 为代表的智能终端业务之上，更是要大力发展以 ISG 和 SSG（方案服务业务集团）为代表的服务业务，以此实现增长引擎的换挡，从单纯的硬件厂商向 AI 基建服务商转型。

联想集团为此已经布局已久，自 2019 年启动 "3S 战略 " 开始，联想集团就在不断发力相关业务，最终在 2021 年形成 IDG（智能设备业务集团）、ISG、SSG 三大业务集团。

只是从营收构成看，联想的 AI 转型仍面临现实挑战。联想集团 2025/26 财年第二财季财报数据显示，在截至 2025 年 9 月 30 日的 6 个月内，IDG 实现营收 285.67 亿美元（约合 2042.73 亿元人民币），营收占比超过 70%，依然占据绝对主导地位。相比之下，承担转型重任的 ISG 与 SSG 营收分别为 83.77 亿美元（约合 599.01 亿元人民币）和 48.14 亿美元（约合 344.31 亿元人民币），占比仍有巨大提升空间。

其中，即便是在三大业务中增长速度较快，营收占比提升的 ISG 业务，也始终未能扭转亏损困境。

从这个角度来看，联想集团的转型之路仍旧任重而道远。在深度科技研究院院长张孝荣看来，目前联想集团转型核心障碍在于缺少核心技术，受制于人。

" 联想集团的 AI 解决方案的核心如芯片和大模型，全都依赖外部合作，自身缺乏独特技术壁垒；同时，还面临来自各科技巨头的全方位激烈竞争，缺少创新优势。" 张孝荣向时代周报记者分析表示。

在丁少将看来，新 AI 业务作为解决方案，需构建软件、服务与生态的全新能力，很难一蹴而就。转型不仅需跨越从 " 设备销售 " 到 " 服务与解决方案 " 的商业模式鸿沟，突破市场对其 " 硬件制造商 " 的固有认知，还需在软件、算法与行业洞察方面构建与硬件优势匹配的核心竞争力。

" 这是一个需要长期投入的艰巨挑战。" 丁少将说。