一周摘要

市场概况：上周 A 股市场整体呈现震荡上行态势，主要宽基指数多数收涨，其中创业板指和创业板 50 表现亮眼，分别上涨 1.86% 和 2.58%，带动成长板块回暖；上证 50、沪深 300 亦稳步上行，分别上涨 1.09%、1.28%，显示蓝筹与大盘股支撑力较强。但微盘股指数逆势下跌 1.23%，反映出市场结构性分化持续。科创 50 微跌 0.08%，成长风格内部出现一定分化。中证红利指数小幅上涨 0.22%，价值风格保持相对稳健，市场整体呈现 " 大强小弱、成长分化 " 的特征。

行业板块：上周万得一级行业指数多数上扬，受益于冬季用电高峰临近与煤价企稳回升，能源以 2.1% 的升幅领涨；6G、卫星通信等主题炒作热度降温，通讯服务下跌 3.02%，表现垫底。

基金发行：上周合计发行 35 只，其中股票型基金发行 15 只，混合型基金发行 9 只，债券型基金发行 6 只，FOF 型基金发行 5 只，总发行份额 365.89 亿份。

基金表现：上周万得全基指数上涨 0.46%。其中，万得普通股票型基金指数上涨 0.69%，万得偏股混合型基金指数上涨 0.92%，万得债券型基金指数下跌 0.05%。

一周市场

01

全球大类资产回顾

上周全球权益市场整体偏强，美国三大股指全线收涨小幅收涨，纳指以 0.91% 的升幅领涨；亚洲市场中韩国综合指数大涨 4.42%，日经 225、恒生指数、台湾加权指数亦录得正收益，显示亚太情绪回暖。欧洲市场则表现疲软，英国富时下跌 0.55%，法国 CAC40 微跌 0.10%，德国 DAX 逆势上涨 0.80%。

商品市场中，天然气暴涨 10.04% 表现最强，铜上涨 4.25% 居次；而大豆暴跌 2.86%、焦煤下跌 1.23%、铁矿石跌 0.82%，成为商品端最弱板块，反映需求端担忧加剧。黄金下跌 0.64%，背离避险逻辑，或受美元流动性收紧影响。

受美联储降息预期显著升温驱动，美元指数呈现震荡下行走势，整体承压收于 98.98，全周累计下跌约 0.5%，接近五周低点。

图表 1：全球大类资产收益表现

单位：%

数据来源：Wind

02

国内基金市场回顾

图表 2：公募基金市场指数表现

数据来源：Wind

上周 A 股市场情绪呈现 " 指数企稳回升、成交缩量、杠杆资金温和加码、南向资金趋弱 " 的结构性特征，反映投资者在政策预期与流动性宽松背景下保持谨慎乐观。

图表 3：权益市场情绪跟踪

注：沪深交易所成交额彩色标记水平线分别为横轴统计日期范围内成交额 25%、50%、75% 分位数线，仅做静态展示使用，不含任何投资建议

上周万得一级行业指数多数上扬，受益于冬季用电高峰临近与煤价企稳回升，能源以 2.1% 的升幅领涨；6G、卫星通信等主题炒作热度降温，通讯服务下跌 3.02%，表现垫底。

图表 4：Wind 一级行业指数表现

注：市盈率 = 成分股当日总市值总计 / 成分股净利润 ( TTM）总计，当成分股净利润 ( TTM）为负时，市盈率为 0；分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点，对于估值分布来说，可以简单理解为 " 当前估值在历史中处于什么样的位置 "

03

国内债券市场回顾

债券市场情绪谨慎，中长期利率延续下行，10 年期微跌 0.04%，30 年期跌 1.70%，与美债同向走弱，国内中长期利率小幅走高，仍处于历史低位。

图表 5：代表性债券收益率跟踪

04

基金发行

上周合计发行 35 只，其中股票型基金发行 15 只，混合型基金发行 9 只，债券型基金发行 6 只，FOF 型基金发行 5 只，总发行份额 365.89 亿份。

图表 6：公募基金市场发行情况

往期回顾

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公开募集证券投资基金风险揭示书

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