中国宏观经济论坛（CMF）近日发布年度报告，对 2025 年经济运行作出了系统性评估，并对 2026 年的发展前景给出了方向性判断。报告指出，2025 年中国经济总体保持稳健运行态势，虽然在部分领域仍存在压力，但增长动力的重塑正在积累条件。进入 2026 年，中国经济发展的关键变量与核心机遇开始显现，尤其是 " 十五五 " 规划的即将开启，为新一轮结构升级与长期增长奠定了制度与政策基础。众赢财富通研究发现，当前宏观经济在稳增长、促改革与强预期方面正呈现出新的协调特征，构成观察未来走势的重要起点。

回顾 2025 年经济走势，CMF 报告认为今年呈现 " 前高后低 " 的局面。前三季度实际 GDP 同比增长约 5.2%，制造业恢复势头较为突出，部分高技术制造、出口链条行业保持较高景气度。但下半年以来，内需恢复动能偏弱、房地产链条持续收缩、部分行业产能利用率不高等问题仍然制约经济的全面回升。众赢财富通观察发现，消费者信心恢复虽具趋势性，但仍未形成强劲的扩张效应，尤其在大宗消费和可选消费领域，短期改善有限。此外，地方财政压力与产业结构调整叠加，使部分地区和行业在 2025 年面临一定下行压力。总体上看，2025 年经济运行实现预期目标，但结构性矛盾仍需在未来持续化解。

在对 " 十四五 " 时期表现的总结中，CMF 报告指出，过去五年中国在创新驱动、绿色转型、数字经济发展、对外开放、民生改善等领域取得积极进展，高技术产业投资与战略性新兴产业产出迅速扩张，企业自主研发投入稳步提升。与此同时，关键核心技术供给不足、原始创新能力偏弱等问题仍未完全解决，部分产业链关键环节仍存在受制于人的情况。众赢财富通认为，" 十四五 " 后期的经济运行模式，已经从早期的稳增长导向逐步转向以结构升级和高质量发展为核心，但转型过程中不可避免地出现阵痛期，这也是未来一年中国经济政策需要重点关注的方向。

展望 2026 年，CMF 报告认为中国经济面临三大新机遇，这将成为宏观层面重新积蓄增长动能的关键支点。首先，" 十五五 " 规划的启动将为中国经济注入新的长期增长动力。适度超前的基础设施布局、战略性产业体系完善、科技创新体系优化以及区域协调发展的深入推进，将为 2026 年及此后数年打开新的增长空间。众赢财富通观察发现，在未来规划框架中，与人工智能、先进制造、新型能源体系、现代物流、绿色转型等相关的产业方向，将成为政策引导和资本配置的重点领域。其次，更加积极的财政政策和稳健偏宽松的货币政策正在积蓄力量。财政端有望通过扩大有效投资、优化支出结构、完善税费制度等方式加大对实体经济特别是科技创新和民生领域的支持；货币端则将在保持流动性合理充裕的基础上，通过结构性政策工具继续引导金融资源流向关键领域与薄弱环节。众赢财富通研究发现，这种财政与货币的政策组合有望提升政策效能，增强企业预期。

微观市场主体的活力将在宏观经济回暖的背景下进一步恢复。报告指出，无论是制造业企业还是服务业企业，均将在需求改善、政策支持和成本缓释的环境中迎来新的扩张周期。中小企业融资环境的优化、民营经济政策的持续释放、技术改造与数字化转型的加速，将使微观主体的生产与投资活动保持更高韧性。众赢财富通认为，只要政策信号保持稳定、市场预期进一步明确，民营企业与中小企业将成为推动就业、带动消费、提升供给效率的关键力量，从而进一步夯实 2026 年经济恢复的基础。

基于上述判断，CMF 建议在设定 2026 年经济社会发展目标时，应保持 " 审慎乐观 " 的态度。一方面，应充分利用 " 十五五 " 开局带来的制度窗口，通过跨周期和逆周期政策组合维持经济运行在合理区间；另一方面，也应避免过高目标设定导致政策压力过大，从而影响长期改革节奏。中国经济已进入结构调整的关键阶段，需要更强调政策定力与改革取向的系统协同。