美联储降息预期明显升温，美联储 12 月降息或已成定局。由于近期美国就业市场数据疲软，多位联储官员公开支持降息。根据 CME FedWatch 工具，市场目前预计美联储在 12 月 10 日降息的可能性为 86%。

来源：Wind

全球央行购金热情依然高涨。世界黄金协会发布的 2025 年三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，三季度全球央行依然加快了购金步伐，净购金量总计 220 吨，较二季度增长 28%，较上年同比增长 10%。整体上看，前三季度全球央行净购金总量达 634 吨，虽低于过去三年的异常高位数值。尽管俄罗斯中央银行 11 月 20 日称已开始出售储备的实物黄金，但是因受国际制裁限制，其黄金抛售完全在境内市场进行，主要目的在于弥补财政融资缺口，不影响国际流动性。

短期看，市场聚焦 12 月 FOMC 议息会议和美国经济基本面，震荡行情或将持续，后续关注新任美联储主席人选，若新任主席为鸽派，美联储降息节奏或更为激进，利好黄金表现。中长期看，" 美联储降息大周期 + 海外宏观政策不确定性加剧 + 全球去美元化趋势 " 对于金价依然构成支撑，或可考虑逢低分批布局黄金基金 ETF（518800）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票 ETF/LOF 基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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