证券之星消息，2025 年 12 月 8 日三友化工（600409）发布公告称公司于 2025 年 12 月 4 日接受机构调研，申万宏源任杰 屈玲玉、鹏华基金杨浩、诺安基金周小琪、人保养老曾沭崴 王晓琦、阳光资产张学鹏、众安保险李驭龙、星石投资王荣亮、淡水泉于凡真、国寿安保韩涵参与。

具体内容如下：

本次投资者交流主要围绕公司主导产品市场情况展开，主要交流问题如下：问：请介绍一下当前纯碱市场情况？

答：目前，国内纯碱行业产能约 4500 万吨，纯碱企业经营承压，行业检修限产产能增多，整体开工率 82%-83% 左右，纯碱价格以僵持博弈、窄幅整理为主，行业库存 150 万吨左右，市场以震荡整理为主。

问：公司如何应对目前纯碱市场的不利局面？

答：纯碱业务是公司 " 两碱一化 " 循环经济体系的重要组成部分，得益于循环经济，纯碱综合能效在氨碱法纯碱生产企业中处于领先地位。公司通过二十余年的品牌推广建设，形成了稳定的市场份额和较大的客户容量，有利保证了公司的产销率稳定和低库存运行。未来，面对天然碱等新增产能的冲击，一方面，公司依托 " 三链一群 " 产业布局中海水淡化及浓海水综合利用项目，实现原盐部分替代，同时推进现有工艺的优化升级，强化技术创新、全力挖潜降耗，推动纯碱生产成本降低；另一方面，公司积极探索纯碱相关业务多元化发展，发展电池级碳酸钠等高附加值产品，加大纯碱副产物资源化利用。等，积极应对不利市场形势。

问：粘胶短纤行业市场现状如何，明年市场怎么看？

答：目前国内粘胶短纤行业产能约 500 万吨，实际有效产能约 480 万吨，近几年产能变动不大，全年预计产量约 440 万吨。目前粘胶企业开工平稳，开工率保持 92%-93%。供给端稳定无新增产能，叠加库存保持低位水平，对粘胶企业支撑明显；需求端小幅稳步恢复，支撑粘胶持续性改善向好。关税政策的减免及缓征，利好粘胶及产业链出口，预计明年行业供给平稳，叠加国内终端消费需求稳中有增，市场预期好于今年。

问：有机硅行业现状如何？

答：目前国内有机硅产能约 690 万吨，同比基本持平，目前行业开工率 73% 左右，行业性亏损及反内卷政策倡导下，各单体检修限产、提价意愿提升，有机硅价格重心上移明显，行业盈利状况得到改善。

问：近期有机硅价格明显上涨，是否具有持续性？

答：有机硅行业整体落实 " 反内卷 " 步调比较一致，带动有机硅产品价格上涨。后续主要看产业链的传导，若此次涨价能得到下游的认可，行业整体状况将得到改善，在传导过程中不排除个别时段、淡旺季略有调。综合看，明年暂无新增产能投放，叠加反内卷政策支撑，单体厂挺价意愿提升，新能源汽车、电子电气等领域需求保持一定程度增长，有效消化有机硅前期快速增长产能，房地产需求延续刚需表现，有机硅市场整体存向好预期。

问：氯碱行业是否也会出台 " 反内卷 " 政策？

答：在国家倡导 " 反内卷 " 政策背景下，不排除氯碱行业也会根据相关要求，从成本售价、能耗指标、开工负荷等方面出台相关政策，如果有相关政策出台，届时公司将积极响应，共同维护好行业良好的经营环境。

问：公司 " 三链一群 " 重点项目建设进度如何？

答：公司 " 三链一群 " 重点项目建设按计划全力推进中，进展顺利。其中精细化工一期项目系统联动试车，做好试生产前的各项准备工作；海水淡化及浓海水项目一期土建收尾，正在设备安装；电池级碳酸钠项目试生产中，正稳步推进系统工况优化；高端电子化学品项目 5 种电子级产品均进入了试生产阶段。

本次与投资者交流如涉及对行业的预测、公司发展战略规划等相关内容，不能视作公司或管理层对行业及公司发展或业绩的保证，公司将根据相关要求及时履行相关信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。

三友化工（600409）主营业务：粘胶短纤维、纯碱、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等系列产品的生产、销售。

三友化工 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 141.64 亿元，同比下降 11.9%；归母净利润 1.22 亿元，同比下降 69.18%；扣非净利润 6821.36 万元，同比下降 81.34%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 46.02 亿元，同比下降 13.46%；单季度归母净利润 4840.92 万元，同比下降 27.83%；单季度扣非净利润 2202.77 万元，同比下降 46.35%；负债率 42.18%，投资收益 1207.13 万元，财务费用 1.19 亿元，毛利率 12.85%。

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 1 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 2566.19 万，融资余额增加；融券净流入 12.79 万，融券余额增加。

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