图为月之暗面总裁张予彤

过去一年，大模型赛道风起云涌，创业者、资本与产业之间的关系不断被重塑。一位原本站在资本一侧的女性，如今走进了牌桌中央。

近日，张予彤在清华大学一场交流活动中以 " 月之暗面 Kimi 总裁 " 的新身份公开亮相。这是她首次以该职务正式出现在公众视野。变化背后，是中国大模型创业浪潮中一次颇具象征意义的角色切换。

从投资人到总裁：张予彤的新身份

据接近月之暗面（Moonshot AI）的人士确认，张予彤已正式出任公司总裁一职，负责公司的整体战略与商业化推进，同时也将主导融资工作，并参与部分新产品的开发。这一安排，意味着她已从早期联合创始人的幕后角色，走向更明确的公司经营中枢。

图为月之暗面创始人杨植麟

回到月之暗面的创业起点，这家公司诞生于 2023 年 4 月。创始人杨植麟是清华 " 姚班 " 背景出身的技术型创业者，在创立月之暗面之前，他与团队联合创办了企业服务公司循环智能（Recurrent AI）。张予彤当时正任职于金沙江创投，正是那一阶段主导了对循环智能的投资。

2022 年底，随着大模型技术路径发生跃迁式变化，杨植麟决定转向 AGI 方向重新创业。在他看来，这是 " 接下来十年，甚至此生唯一值得投入的事情 "。但这条路不仅是技术问题，更是资本、战略、商业化的综合博弈。为了补齐这块短板，他向张予彤发出了邀请。

根据杨植麟此前的公开说明，张予彤以联合创始人身份加入月之暗面，其股权采用多年兑现（vesting）机制，前提是为公司持续提供多年服务并达成相应业绩目标。其角色定位，从一开始就不局限于财务层面，而是深度参与业务与战略层面的决策。

随着公司业务的展开，她在月之暗面的角色也逐渐从 " 早期合伙人 " 走向 " 运营中枢 "。此次总裁任命，意味着这一转变正式被制度化。

从金沙江到风口中心：争议中的张予彤

张予彤进入公众舆论场，并非只因 Kimi。

在金沙江创投时期，她长期聚焦企业服务、SaaS 与前沿技术方向，是当时基金中少数深度参与产业打法与战略布局的女性投资人。离开金沙江后，她放弃了原有的职业舒适区，直接投身一家高风险、高投入、长期不确定性极强的基础模型创业公司，这在传统创投路径中并不常见。

过去一年，张予彤与原东家金沙江创投之间的纠纷曾在创投圈引发广泛关注。公开资料显示，双方围绕股权、竞业关系及创业去向等问题爆发激烈分歧。此后，金沙江创投创始合伙人朱啸虎亦在多个场合公开回应相关争议，双方一度形成隔空 " 拉锯 " 的舆论对峙。

在这起纠纷中，朱啸虎直指张予彤在月之暗面分拆与融资过程中存在严重利益冲突与信息隐瞒。朱啸虎称，" 月之暗面 " 原是其前公司循环智能内部孵化多年的项目，然而在分拆成立新公司时，多数循环智能投资人及股东并未获得充分披露与同意。张予彤作为当时循环智能董事与金沙江创投 GP，却被指 " 隐瞒 " 其在月之暗面获得的创始股份——约九百万股，相当于公司初始股份的 14%，远高于循环智能作为母公司仅获约 9.5% 股份的比例。

朱啸虎认为，她未向基金合伙人（LP）和循环智能其它投资人 / 股东披露该重大利益关联，违反了 GP 对 LP 以及董事对股东的信义义务。基于此，金沙江创投于 2024 年底将其解雇，并支持循环智能投资人向香港国际仲裁中心提起仲裁，要求追责并寻求对原投资人权益的补偿。

这场纠纷成为近年创投圈最受关注的个体职业转向事件之一，也极大放大了张予彤从投资人转身为创业者的意义。

她后来在对外沟通中曾引用过一句英文，"Push the boundaries of what is possible（挑战可能的极限）"，被外界视为对这一关键转折的自我注解。这种 " 从投资人到创业操盘者 " 的角色跨越，也让她成为大模型浪潮中极少数具备资本、战略与创业三重经验的核心人物之一。

融资中枢与估值跃迁：她在月之暗面的关键战役

回顾月之暗面过去一年的发展速度，其融资节奏与估值爬升几乎呈现出 " 压缩式增长 " 的特征。

公开信息显示，月之暗面已经完成多轮融资，投资方阵容包括红杉中国、真格基金、砺思资本、今日资本等头部机构，同时还引入了阿里巴巴、美团、小红书等产业资本。公司估值在一年多时间内迅速跨越数十亿美元关口，已挺进 30 亿美元以上区间。

在多轮融资中，张予彤被多方视为最重要的推动者之一。尤其是在引入阿里巴巴参与投资的关键交易中，她被认为承担了核心协调和推进工作。杨植麟此前在公开声明中也明确提及，张予彤在业务、战略以及多场融资战役中对公司做出了重要贡献。

11 月 21 日，据多家媒体称，月之暗面即将完成一轮新的美元融资，融资金额可能达到数亿美元级别。本轮融资完成后，公司估值可能被推升至约 40 亿美元。意向投资机构包括 IDG 资本、腾讯等头部机构。不过，上述信息截至目前尚未由公司方面作出最终官方披露，仍存在一定不确定性。

同时，市场亦有声音认为，月之暗面或将在明年启动 IPO 相关准备工作。但这一判断更多来自二级市场与投行的推测，目前尚无明确时间表。

在这一轮又一轮的资本推进背后，张予彤所承担的并不仅是 " 融资负责人 " 的单一角色，而是逐步成为公司对外资源协调、资本结构设计以及商业化节奏把控的中枢人物。这也是她此次被正式任命为 Kimi 总裁的现实背景。

资本的尽头，是产业正中央

从金沙江创投到月之暗面，从投资人到总裁，张予彤的路径并不典型，也并不轻松。她既经历过创投圈的高光，也置身于激烈争议的风暴中心，如今又走进中国最炙手可热的大模型创业现场。

月之暗面仍在烧钱、试错与不确定性中前行，大模型赛道的终局也远未明朗。但可以确定的是，这家公司的下一阶段，不再只是 " 技术创业者的公司 "，而将更多带有产业化、商业化与资本博弈的复杂结构。