2025 年 12 月 7 日，2025 年国家首版商保创新药目录正式发布，首批纳入 19 种高价值创新药，涵盖肿瘤、罕见病、神经退行性疾病等多个关键治疗领域。本次商保创新药目录的设立具有重要意义，通过商业健康保险的机制进行费用分摊，为 " 天价药 " 支付打开了新的通道，既能切实减轻患者的经济负担，也拓宽了高价值创新药产品的市场准入路径，并有望激励源头创新。

在此利好消息催化下，目前全市场仅有的跟踪恒生创新药指数的 ETF ——恒生创新药 ETF（520500）昨日（2025/12/8）成交放量，Wind 数据显示，其单日成交额达 67.97 亿元，环比增幅达 45.12%，同时获得超 3000 万元资金逆势加仓，展现了市场对创新药产业长期发展价值的信心。截至 2025/12/8，根据交易所数据，恒生创新药 ETF（520500）最新份额达 11.30 亿份、最新规模达 19.33 亿元。

据悉，恒生创新药 ETF（520500）紧密跟踪的恒生创新药指数筛选出港股市场中业务与创新药研究、开发及生产相关的上市公司，集结了一众研发实力强劲、具备发展潜力的创新药行业翘楚，同时指数编制规则中强调剔除主营业务在 CXO 行业的公司，指数中创新纯度进一步升级，截至 2025/12/8，指数前五大成份股为康方生物、中国生物制药、百济神州、信达生物和科伦博泰生物 -B。

尽管近期创新药板块呈现持续回调的态势，但是市场对于其基本面的发展仍具有较高的信心。万联证券在研报中指出，" 新版医保药品目录和首版商保创新药目录的协同发布，共同构建 " 医保保基本，商保补高端 " 的创新药支付新格局。既解决了患者 " 用不起 " 的痛点，又为药企提供了可持续发展的创新回报机制，有望成为推动中国创新药产业高质量发展的强大引擎。未来，随着政策落地执行以及商保创新药目录不断丰富和扩容，或将加速我国走向全球创新药研发高地，共促创新药高质量发展。"

此外，叠加美国联邦储备委员会定于当地时间 2025 年 12 月 9 日和 10 日举行货币政策例会并公布议息决定，基于近期公布的 9 月核心 PCE、11 月私营部门就业等经济数据，市场普遍认为美联储再次降息可能性较大，创新药产业作为高研发投入型行业对于利率敏感度较高，有望在流动性宽松的环境中获得新一轮的发展机遇，对于创新药行业具有信心的投资者，可关注高创新纯度、支持场内 T+0 的恒生创新药 ETF（520500）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

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