瑞财经 严明会 近日，中信证券指出，2025 年 12 月 7 日，2025 创新药高质量发展大会在广州举行，国家医保局现场发布了 2025 年《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及《商业健康保险创新药品目录》。

在基本医保目录上，最终 114 个成功纳入，其中包含 50 个 1 类创新药，成功率为 88%，谈判成功率创近 7 年新高。与此同时，首版商保目录发布，共纳入 19 款产品，包含 5 款 CAR-T 产品。

中信证券认为，伴随着国家对创新药持续的政策倾斜和鼓励支持，医保和商保的双轨并行，有望带动支付多元化，创新药企的回报有望逐步提升。

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