本文来源：时代周报 作者：郭鹏

中国五矿集团再次整合旗下地产业务。12 月 8 日，中国中冶（601618.SH）发布关于出售资产暨关联交易的公告。针对地产业务，公告显示，公司拟将所持有的中冶置业集团有限公司（以下简称 " 中冶置业 "）100% 的股权及公司对中冶置业的标的债权一并出售给五矿地产控股有限公司（以下简称 " 五矿地产控股 "）。

本次交易是中国五矿集团有限公司（以下简称 " 中国五矿 "）内部的一笔地产业务交易。2024 年，通过股份无偿划转的方式，中国五矿成为中国中冶的直接控股股东。五矿地产控股是中国五矿全资控股公司。

中冶置业是国务院国资委首批认定的 16 家以房地产为主业的中央企业之一，拥有房地产开发、物业管理两项国家一级资质。公司注册资本达 100 亿元，资产规模近 1000 亿元。

公告显示，通过本次交易，中国中冶将剥离非核心资产并优化配置资源，有利于优化公司业务结构、聚焦核心主业、提升核心竞争力与持续盈利能力。未来，公司将聚焦冶金工程、有色与矿山工程建设和运营、高端基建、工业建筑和新兴产业等领域。

对于出售中冶置业对于中国中冶的业绩影响，出售后中国中冶是否还拥有房地产业务等问题，时代周报记者致电中国中冶投资者联络部门并发送邮件采访，截至发稿，未获得回复。

上海易居房地产研究院副院长严跃进向时代周报记者表示，中国中冶此次将包括中冶置业等在内的资产出售，积极响应了中央企业聚焦主责主业、推进专业化整合与资源优化配置的要求。这对于央企的主业竞争力提升具有积极的作用。

交易价格超 300 亿元

根据上述公告表示，交易完成后，中冶置业股东将变为五矿地产控股，持股比例为 100%。

并且，中国中冶与中冶置业之间的债权也将随之转让。截至 2025 年 7 月 31 日，中国中冶对中冶置业享有的债权包括借款及利息、应收股利。其中，借款及利息规模为 443.88 亿元，应付股利规模为 17.76 亿元。

据中国中冶出售中冶置业资产评估报告，中国中冶持有中冶置业股权及债权形成的资产包于 2025 年 7 月 31 日的账面价值为 569.78 亿元，评估价值为 312.37 亿元，评估减值 257.42 亿元，减值率 45.18%。

中国中冶转让中冶置业价格为 312.37 亿元。公告显示，中国中冶持有中冶置业股东全部权益及债权形成的资产包减值的主要原因为该资产包中所涉资产的市场价值下降。

此外，中国五矿正在私有化旗下地产上市公司。今年 10 月，五矿地产（00230.HK）宣布将从港交所私有化退市。五矿地产直接控股股东 June Glory International Limited（以下简称 "June Glory"）将以 1 港元 / 股价格回购股份注销，总价约为 12.76 亿港元。June Glory 的最终控股股东是中国五矿。

对于退市原因，五矿地产公告表示，鉴于公司经营所在行业（包括但不限于中国房地产行业）仍处于筑底回稳阶段，且外部环境依然严峻而复杂，公司迫切需要调整及优化其策略以维持核心竞争力。

退市后，公司将在日常经营及策略规划方面拥有更大灵活性，能更有效地专注于长期业务规划及资源整合，而不再受制于短期市场波动及合规压力。这将有助于精简公司的企业及股权架构，减少管理及合规的复杂性，进一步提升整体营运效率及决策效能。

对于中冶置业被出售、五矿地产退市是否是中国五矿整合地产业务的一部分，以及中冶置业未来发展方向等问题，时代周报记者致电并向中国中冶投资者联络部门发送邮件采访，截至发稿未获得回复。时代周报记者致电五矿地产，该公司工作人员表示不方便接受采访。

或面临挑战

中国五矿整合地产业务首先需要面对的或是亏损挑战。

中冶置业是知名房企，曾活跃于土地市场。然而近年来，随着房地产行业下行，中冶置业拿地动作减少。据中国中冶财报，2021 年，其获取 11 个商品房项目。2022 年 -2024 年，其新增地块数量分别为 7 宗、2 宗、0 宗。

在中国中冶体系内，房地产业务营收和毛利率逐步降低。据其财报，2024 年，其综合地产业务营收 187.53 亿元，毛利率为 3.92%。综合地产业务毛利率在三大业务中排名最低。而在 2021 年，其房地产开发业务营收为 214.16 亿元，毛利率 23.48%。

2023 年起，中冶置业连续亏损。据资产评估报告，2022 年，中冶置业营收 162.89 亿元，净利润 864.73 万元。2023 年 -2024 年，中冶置业营收分别为 87.48 亿元、73.44 亿元，净利润分别为 -30.22 亿元、-48.56 亿元。

今年，中冶置业业绩继续下行。据资产评估报告，今年 1-7 月，中冶置业营收 29.72 亿元，净利润为 -254.38 亿元。

中冶置业债务压力较高。截至 7 月底，中冶置业所有者权益 -162.76 亿元，资产负债率为 128.52%。

图片来源：中国中冶公告

五矿地产也处于连年亏损中。2022 年 -2024 年，五矿地产连续三年亏损，净利润分别为 -12.17 亿元、-9.20 亿元、-32.60 亿元。

五矿地产董事会主席何剑波在 2024 年年报中更是表示，公司首先要确保 " 活下去 "，把去库存、防风险放在首位，想尽一切办法增收节支，减少亏损；严守资金安全底线，努力修复资产负债表，确保债务 " 不爆雷 "、交付 " 不烂尾 "、发展 " 不守旧 "。

今年上半年，五矿地产营收 18.02 亿元，同比下降 60.66%，净利润 -5.34 亿元。

严跃进对时代周报记者表示，中冶置业整体进入中国五矿内部，值得积极看待。中国五矿作为大型央企，资金雄厚、资源丰富。中冶置业进入后，内部资源有望进一步整合，获得资金支持与资源扶持，实现资源共享与业务协同。通过整合，将构建更具竞争力的房地产全产业链生态系统。