证券之星消息，2025 年 12 月 9 日汤臣倍健（300146）发布公告称长江证券陈硕旸、中泰证券田海川、长盛基金吕睿竞、国泰海通资管李想、国寿安保吕安琪、乾阳投资何辉、中泰资本杨家恺 刘玉增、山东财金于海亭、威海产投丛子林于 2025 年 12 月 9 日调研我司。

具体内容如下：

问：会议采取互动答形式，主要沟通内容如下：

答：会议采取互动问形式，主要沟通内容如下

问：明年在新品上有何规划

答：当前消费需求呈现日益多元化和个性化的趋势，对产品的迭代需求也在增加，未来公司将围绕主要核心品类、结合不同渠道的需求特性进行产品研发创新，为消费者提供更加多样化的产品选择。

问：怎样看待药店后续的趋势，公司在线下有何策略

答：药店渠道的专业服务能力是其他渠道不可替代的，公司将持续夯实产品力，通过加快药店全链路 DDI 数字化基建建设、推行新商业配送模式等持续强化精细化运营能力和服务能力，夯实线下发展优势。

问：除药店外，线下其他渠道是否有较好的增量表现

答：山姆近年来增长较好，后续公司会积极加强与相关高潜力商超连锁的合作，共同拓展线下的增长机会。

问：公司在线上后续的业务策略

答：抖音已成为 VDS 行业线上销售的第一大平台且持续保持高速增长，天猫和京东仍占有较高市场份额；跨境电商保持较好增长。公司后续将持续优化运营策略，加强社媒渗透，根据不同渠道的消费者需求和偏好推动主要品类迭代升级，优化策略人群和品牌资产，持续提升线上运营效率，在抖音及跨境寻求增量。

问：公司线上分平台的收入占比、公司旗下各品牌收入占比

答：线上渠道中抖音平台约占两成，天猫和京东合计约占六成。主品牌收入占比超五成，健力多、lifespace 收入占比均超过 10%。

问：今年消费者复购的情况如何

答：公司 SKU 较多，各产品间复购率存在差异。今年主品牌线上推出的几大新品在拉动高消费人群增量方面表现较为亮眼。

问：公司经销商数量近年来减少的原因

答：主要是因为业务调整、经销商整合优化所致。鉴于公司持续探索新渠道、新品牌和新平台，未来经销商的持续优化还是会存在。

问：公司在市值管理上有何措施

答：公司聚焦主业，致力于推动公司长期有质量发展，同时通过实施积极持续、稳定的分红政策及购等措施增强投资者报。上市以来公司累计现金分红金额占累计归属于上市公司股东净利润的比例超过 70%。

问：每年第四季度净利润均较低的原因

答：公司第四季度净利润受销售费用投放节奏、奖金计提和费用结算等因素影响。

问：请介绍下公司关于精细化管理的具体举措

答：今年，公司持续推动数字化战略项目落地，强化数字化基建，提升销售管理、数据分析等系统能力；成立 30 周年专项工作小组，常态化推动重要经营和管理质量强相关问题的解决及机制落实；持续优化组织架构，提升各业务线条精细化管理能力，支持公司长期健康发展。

汤臣倍健（300146）主营业务：膳食营养补充剂的研发、生产和销售。

汤臣倍健 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 49.15 亿元，同比下降 14.27%；归母净利润 9.07 亿元，同比上升 4.45%；扣非净利润 8.27 亿元，同比上升 2.44%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 13.83 亿元，同比上升 23.45%；单季度归母净利润 1.71 亿元，同比上升 861.91%；单季度扣非净利润 1.33 亿元，同比上升 652.64%；负债率 18.6%，投资收益 -966.68 万元，财务费用 -1411.32 万元，毛利率 68.55%。

该股最近 90 天内共有 7 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 4 家，中性评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 14.35。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 2141.24 万，融资余额减少；融券净流入 155.71 万，融券余额增加。

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