本文来源：时代周报 作者：宋逸霆

随着思瑞浦（688536.SH）终止收购的一纸公告，海南富豪王成栋旗下半导体资产上市之路再度受挫。

12 月 9 日晚间，思瑞浦公告，由于目前实施重大资产重组的条件尚未完全成熟，公司决定终止筹划收购宁波奥拉半导体股份有限公司（下称 " 奥拉半导体 "）股权。

这已经是奥拉半导体三度冲击 A 股市场受阻了。

2022 年 11 月，奥拉半导体递交了科创板 IPO 招股说明书，但于 2024 年 5 月撤回了上市申请。

在冲击 IPO 失败后，奥拉半导体实控人王成栋意图将这家半导体公司并入旗下的上市公司双成药业（002693.SZ）。2024 年 9 月，双成药业公告，拟收购奥拉半导体 100% 股权，并募集配套资金。不过，这项并购在筹划近 7 个月后，于今年 3 月宣布终止。

对于思瑞浦这次终止收购奥拉半导体的详细原因，时代周报记者 12 月 10 日向思瑞浦发送采访邮件，截至发稿，未获回复。

思瑞浦 12 月 10 日收涨 3.66%，报 153.60 元 / 股，市值 212 亿元。

图片来源：choice 金融终端

筹备仅半月就告吹

本次思瑞浦从筹划到终止收购奥拉半导体，仅历时半个月。

11 月 25 日，思瑞浦宣布筹划以发行股份或支付现金的方式收购奥拉半导体股权并募集配套资金，并初步确定交易对象为海南璞愿投资合伙企业（有限合伙）等合计持有奥拉半导体 86.12% 股份的股东。

12 月 9 日，思瑞浦表示，筹划本次重大资产重组以来，公司及相关各方积极推动相关的各项工作，与本次重大资产重组的交易对方进行了积极磋商和沟通。经审慎研究相关各方意见，积极磋商和认真探讨后，认为目前实施重大资产重组的条件尚未完全成熟，决定终止筹划本次重大资产重组事项。

资深投行人士王骥跃 12 月 10 日接受时代周报记者采访时表示：" 思瑞浦收购奥拉半导体从宣布启动到终止时间很短，各种可能都有。上市公司方可能不着急要买这个标的，谈起来就不容易妥协。而标的也觉得公司质地不错，不一定要卖给思瑞浦，也不想妥协。这种市场化交易，往往都是要经历充分的博弈和妥协，一方不愿妥协都很难成功。"

思瑞浦于 2020 年 9 月在科创板上市，公司主营业务为模拟集成电路产品的研发与销售，产品涵盖信号链、电源管理、数模混合等品类，覆盖工业、新能源和汽车、通信等各个应用领域。

2021 年至 2024 年，思瑞浦业绩逐年下滑，分别实现归母净利润 4.44 亿元、2.67 亿元、-0.35 亿元、-1.97 亿元。随着下游终端需求回升，与 2024 年 10 月收购的创芯微产生业务融合等因素，思瑞浦今年业绩出现了扭转，公司前三季度营收同比大增超 80% 至 15.31 亿元；归母净利润也扭亏至 1.26 亿元。

奥拉半导体与公司业务较为相似，主要从事模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务。双成药业收购预案显示，王成栋、其子 WANG YINGPU 及一致行动人张立萍合计持有奥拉半导体 57.51% 股权。

近年来，奥拉半导体的经营业绩逐渐向好。公司 2022 年、2023 年、2024 年前 7 月分别实现营收 4.78 亿元、4.72 亿元、5.38 亿元；分别实现净利润 -8.56 亿元、-9.62 亿元、3.07 亿元。

据奥拉半导体的 IPO 招股说明书，公司彼时拟发行不超 8334 万股，募集资金 30.07 亿元。彼时，奥拉股份的估值就已约 120 亿元。

思瑞浦表示，未来公司将在合适的时机与条件下，与奥拉半导体探讨各类业务合作机会，积极寻求发展机会。

王成栋资本局再受挫

思瑞浦终止收购奥拉半导体，也意味着海南富豪王成栋的资本布局再次受挫。

王成栋于 1953 年出生在辽宁省鞍山市，毕业于辽宁大学外语系，曾在当地国企任职，1988 年前往海南淘金，组建施工队，参与了海南多个标志性工程的建设，赚取了人生的第一桶金。2000 年，他从房地产行业转身投入医药领域，在海口正式创办双成药业，并带领企业在 A 股上市。

2010 年，王成栋闯进半导体行业，与合作伙伴共同创立了半导体企业泰凌微。2017 年，因家庭财务规划的需求，王成栋将其持有的泰凌微全部股份转让。这笔历时 7 年的投资为他带来了 11.07 亿元的净收益，投资回报率高达近 16 倍。

2018 年，王成栋设立奥拉半导体，并于当年完成对印度奥拉的整合。2022 年 10 月，奥拉半导体递交 IPO 招股说明书，冲击科创板上市。2024 年 5 月，奥拉半导体主动撤回了上市申请。

在 IPO 失败后，奥拉半导体又试图曲线上市。

2024 年 9 月，王成栋旗下的双成药业发布重组预案，公司拟以发行股份及支付现金的方式收购奥拉半导体 100% 股权，并募集配套资金。公告发出后，在 2024 年 9 月 11 日至 2024 年 10 月 28 日的 27 个交易日中，走出了 24 个涨停。

在筹划重组近 7 个月后，双成药业于今年 3 月公告，由于各交易对方取得标的公司股权的时间和成本差异较大，交易各方对本次交易的预期不一，尽管公司与交易对方进行了多轮磋商谈判，但公司与部分交易对方仍未能就交易对价等商业条款达成一致意见。公司经审慎研究与充分论证，决定终止此次重组。

在收购终止后，双成药业由于 2024 年归母净利润及扣非净利润均为负且营收不足 3 亿元，被深交所处以退市风险警示。

据双成药业三季报，公司今年前三季度营收虽然同比上涨 33.04% 至 1.69 亿元，但仍离 3 亿元的保壳指标较远。今年前三季度，公司净亏 252.35 万元。

值得注意的是，双成药业第三季度营收同比大涨 164.39% 至 8478.18 万元，归母净利润及扣非净利润均在 1500 万元以上。今年以来，双成药业多款产品获得澳大利亚和美国的上市许可，公司上半年境外营收同比上涨 134.88%。若公司第四季度仍能保持第三季度的势头，则全年有望实现盈利完成保壳。

奥拉半导体三次冲刺 A 股失败，王成栋接下来将如何推进资本运作，仍待观察。