北京时间 12 月 11 日凌晨，美联储如期降息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 3.50% – 3.75%。这是美联储继 9 月 17 日、10 月 29 日降息后年内的第三次降息，幅度均为 25 个基点。

美联储决议声明发布后，金价走高，黄金股票 ETF（517400）盘中涨超 2%，连续 3 日迎资金净流入。

FOMC 快评：降息 25bp、鲍威尔讲话偏鸽、资产购买计划超预期

美联储召开了 12 月 FOMC 会议，以 9 票赞成、3 票反对的投票结果决定降息 25bp 至 3.50%-3.75%。本次利率决定和会后表述总体超出市场 " 鹰派降息 " 的基准预期，虽然点阵图偏鹰，但会后鲍威尔讲话偏鸽，叠加超预期的资产购买计划，带来股债齐涨。

FOMC 声明显示，现有指标显示，经济活动一直以温和速度扩张。今年就业增长放缓，失业率在 9 月前小幅上升。近期更多指标与上述趋势一致。通胀自今年早些时候以来有所上升，目前仍处于相对高位。声明称：" 在考虑进一步调整联邦基金利率目标区间的程度和时机时，委员会将仔细评估未来的数据、不断变化的前景以及风险平衡。"

美联储启动储备管理购买计划，准备再次通过购买短期美国国债来扩大其资产负债表，目的是防止隔夜贷款市场出现压力。隔夜贷款市场对整个金融体系至关重要。美联储表示，它将在本月开始扩大资产负债表，购买 400 亿美元的国库券，并计划在明年某个时候逐渐减少新的购买步伐。

点阵图中位数显示的降息路径偏鹰，26 年仅有一次降息。点阵图显示，到 2026 年底，美联储对联邦基金利率的预估中值为 3.4%，比目前 3.5%-3.75% 的区间低 0.25 个百分点。这一预测与上一季度的预测相同。到 2027 年，美联储预计最终利率将达到 3.1%，这意味着将进一步降息。

展望后市，26 年美联储货币政策预期将先鹰后鸽，目前的点阵图分布和市场一致预期都指向明年上半年降息大概率只有 1 次。虽然降息节奏先鹰后鸽，但 26 年仍然处在降息周期是可以确定的。

金价后市怎么看？

长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球 " 去美元化 " 的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。后续可持续关注全球宏观经济走势及全球央行购金情况。

感兴趣的投资者可以在金价回调时考虑逢低分批布局跟踪黄金现货合约的黄金基金 ETF（518800）。

黄金股票 ETF（517400）聚焦黄金股板块，也是投资者把握黄金市场机遇的理想工具。该基金选取市场中市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，全面反映黄金产业上市公司的整体表现，或可逢低布局。

每日经济新闻