《电鳗财经》电鳗号 / 文

Soul 的港股招股书里藏着当代社交最辛辣的隐喻——这款以 " 灵魂社交 " 为卖点的 APP 正向资本市场发起冲刺。11 月 27 日，Soulgate Inc. ( 以下简称 Soul ) 第三次向联交所主板提交上市申请，中信证券为独家保荐人。

招股书显示，从 2022 年至 2024 年以及 2025 年 1-8 月份 ( 以下简称报告期 ) ，Soul 的收入分别为 16.67 亿元、18.46 亿元、22.11 亿元及 16.83 亿元 ; 经调整净利润分别为 -2189.8 万元、3.61 亿元、3.37 亿元及 2.86 亿元，同期毛利率分别为 86.30%、85.50%、83.70% 及 81.50%。

2022 年至 2024 年，Soul 月均活跃用户分别为 2940 万、2620 万和 2620 万。Soul 在招股书中指出，公司透过提供情绪价值服务产生绝大部分收入。于业绩记录期，情绪价值服务收入分别占其于 2022 年、2023 年、2024 年及截至 2025 年 8 月 31 日止八个月总收入的 91.1%、90.3%、89.1% 及 90.8%。

风险提示显示，若公司将通过情绪价值服务增加收入，公司将需要增加付费用户数量及╱或每名付费用户的月均收入。公司增加付费用户数量及╱或每名付费用户的月均收入的能力取决于 ( 其中包括 ) 公司继续推出更具吸引力的功能、实施灵活及精准定价的能力。

此外，值得关注的是，Soul 在招股书中指出，公司的一名主要股东腾讯提供可能与其竞争的产品及服务。例如，腾讯集团提供通讯及社交服务，如微信及 QQ，其提供以现实生活中熟人为主的即时通讯服务，并向用户提供内容及服务 ; 及涵盖视频、音乐及文学等多样化的优质数字内容，并将数字内容服务与其社交平台整合，这两者在一定程度上与公司的服务重叠。

截至最后实际可行日期，腾讯实益拥有 Soul 已发行及发行在外普通股的 49.90% ( 按转换基准 ) 。

但 Soul 也指出，公司相信与腾讯集团不存在重大直接竞争，Soul App 与腾讯集团提供的应用程序在功能及使用目的方面存在明显差异，Soul 与腾讯集团之间的业务及收入模式亦存在显著差异。因此，公司并无直接与腾讯集团争夺应用程序用户或客户。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。