世界首富、" 硅谷钢铁侠 " 马斯克，要把 SpaceX 推上市了。

整体估值约 1.5 万亿美元（约合人民币 10.6 万亿元），计划融资规模将 " 大幅超过 300 亿美元 "，一旦实现将超越 2019 年沙特阿美（294 亿美元），成为全球规模最大的 IPO。

1.5 万亿美元估值的宏大目标，除了不能再靠星链、星舰的 " 星辰大海 " 这个旧梦，马斯克应景的新做了一个梦：太空算力。

拥有同样梦想的，还有贝索斯、奥特曼，谷歌、英伟达、亚马逊等大佬和硅谷巨头们。没办法，地球上的基础设施和电，太贵了。

马斯克在 11 月 18 日的 Baron Capital 年度投资人大会上，首次公开阐述了 " 太空 AI 算力 " 的概念。" 五年之内，在太空运行 AI 训练和推理将成为成本最低的方案。"

马斯克明确指出，地球轨道上有永不落山的太阳提供免费电力；宇宙真空是终极散热器；星舰的可重复使用将使物料运送至地球轨道空间的成本大幅降低。

只不过，为了利用太空的空间、能源，太空中的算力要额外做更多的技术突破，这其中包括防辐射、散热等等，而这又衍生出了经济性的问题，而原本算力上天就是要解决经济性问题。

一位资深航天研究员调侃说：" 把用户的数据放在狂暴的太阳风下面冲刷，他需要的不是电脑，是补脑。"

01 新叙事的核心：太空算力

马斯克提出的 " 太空数据中心 " 并非科幻想象，而是直接瞄准当前地球 AI 基础设施的两大瓶颈：能源成本与冷却成本。

太空提供的环境特性，使其成为一种跨越式替代方案，主要包括永不落山的太阳、和宇宙真空两个特性，前者几乎是免费的能源，后者则是天然的 " 终极散热器 "。

随着 AI 模型规模急剧扩张，能源已成为算力经济的最大压力。训练 GPT-5 这样的模型可能耗资数亿美元，电力成本占极大比重。

相比之下，低轨太空可以使太空算力具备地面永远无法达到的成本下限。

首先是持续的光照资源——低轨卫星每天绕地球约 16 圈，通过轨道分布和星间链路调度，可将任务实时切换至处于光照区的节点，实现接近 24 小时的能源供给。

其次，无需土地、电网或变电设施。太空光伏一旦部署，长期边际电费趋近于零。

能源和基础设施在太空中变得廉价，但不得不解决的是散热问题，高性能 GPU 的热密度极高，导致地面数据中心 30% – 40% 的电力被消耗在冷却上。

在太空，真空环境由于无对流与传导，仅依靠热辐射散热，这对于向阳面的卫星来说，等同于 " 烧烤模式 "。再加上太空射线和高能粒子，有可能将高性能运算过程打得 " 七零八落 "。

" 你地面上用的算力芯片上了天，大概率是不灵的。" 前述研究员强调。

支撑 SpaceX 太空算力故事的另一个关键，是星舰的运力成本。

太空算力的经济性建立在星舰的极低发射成本之上。马斯克规划的星舰 V3（单次载荷约 100 吨）在高频复用后可将运价压到每公斤 200 – 300 美元，远低于现有火箭。

按此估算，将一座 200MW 级轨道数据中心送入太空的运输成本约 50 – 75 亿美元，仍远低于在地球建设同等级 AI 超算所需的整体投入（150 – 250 亿美元）。

故事永远是美好的，现实却存在诸多的挑战。

除了前面提到的散热和宇宙射线，" 太空算力 " 叙事推手们不得不考虑的第一个问题，火箭爆炸与事故——这种小概率事件带来的成本，将远远超出运力提升带来的价值，毕竟地球上 1GW 算力，高达 500 亿美元。

从这个角度来说，一切都回到了 " 经济问题 " 这个原点上来。

关于散热，虽然有可能利用深空的低温来缓解，但这也引申出一个问题——距离太远，需要另一种更高效的能源，比如核能来替换太阳能。

而辐射问题，尽管可以通过抗辐射加固来实现，这又在常规 GPU 之外，增加了额外的技术挑战和成本。

" 抗辐射加固，那个材料和工艺本身就很贵，而且再加固也是有上限的，怎么也没有大气层的抗辐射效果好。" 前述研究员说。

针对这个问题，SpaceX 正借助特斯拉的汽车级 AI 芯片经验进行解决：三重冗余（TMR）架构与实时校验显著提高抗辐射能力。

02 硅谷资本推手 " 上车 "

SpaceX 太空算力新叙事，正在得到华尔街和硅谷资本的强烈回应。

投行摩根士丹利在日前发布的研报中强调，市场对 SpaceX 估值的重新定价，本质上来自其商业边界的再次扩张，" 轨道数据中心 " 已成为驱动其估值跃升的全新 AI 基础设施叙事。

分析师指出，这一概念不仅解释了市场为何愿意用高增长软件公司的方式给 SpaceX 定价，也解释了为何其估值能出现半年翻倍的势头。

对于马斯克给 SpaceX" 制造 " 的新故事，华尔街给出了积极的响应。最具代表性的例子是以 " 木头姐 " 凯茜 · 伍德为首的方舟投资。

方舟在最新模型中明确将 SpaceX 完全按照高增长软件公司与 AI 基础设施公司来估值，而非传统航天或电信企业，其模型中新增估值几乎全部来自 " 太空 AI 算力 " 业务线。

作为马斯克的资深投资人，他们做出了激进的情景假设：到 2030 年，星链终端用户达到 1.2 亿、贡献 3000 亿美元年收入；轨道数据中心将额外带来 800 – 1200 亿美元收入，且净利率超过 70%，远高于地面云服务。

方舟投资认为，关键点是星舰发射成本压到每公斤 100 美元以下，之后太空算力的规模化部署将像亚马逊云计算服务 AWS 推出后一样出现指数级增长，从而推升 SpaceX 到 2.5 万亿美元级企业。

另一方面，硅谷大佬彼得 · 蒂尔对 SpaceX 的影响力则更具战略意义。

作为最早期、最关键的外部投资者之一，蒂尔在 2008 年 SpaceX 连续三次发射失败、一度濒临破产时，通过 Founders Fund 投入 2000 万美元 " 雪中送炭 "，为其 " 续命 "。随后曾多次对 SpaceX 追加投资。

蒂尔对 SpaceX 的支持远超金钱本身，更来自硅谷思想体系的权威背书，彼得 · 蒂尔的入局相当于给了 " 太空算力 " 叙事背书。更关键的是，蒂尔利用其 " 硅谷—华盛顿 " 影响力，为 SpaceX 争取到关键政策与监管空间。

这些资本大佬的加持，相当于给 SpaceX 1.5 万亿美元的估值贴上了 " 可信 " 的标签。所以，摩根士丹利在前述报告中指出，马斯克虽然否认外界传言的 "8000 亿美元估值 "，但更多是否认 " 融资行为 "，并未否认估值本身。

星舰与星链的进展、全球直连蜂窝频谱的取得、轨道数据中心成为新叙事，以及 SpaceX 在全球发射质量中占据 90% 的压倒性能力，让资本市场相信，这些变量将成为 " 未来 AI 基础设施主干道 "。

03 竞争、泡沫与风险

研究人员开发抗辐射太空算力节点

过去几年，推动太空算力的发展并非马斯克一人。

早在 2021 年，欧洲巴塞罗那超级计算中心（BSC）与空客防务航天联合启动 GPU4S（GPU for Space）项目，由欧洲航天局（ESA）资助，验证嵌入式 GPU 在航天应用中的可行性。

该项目推出了开源基准套件 GPU4S Bench，用于评估图像处理、自主导航等性能，并产出被 ESA 采纳的开源基准测试套件 OBPMark，为欧洲在轨道计算领域实现技术自主化奠定基础。

2025 年 11 月 2 日，SpaceX 猎鹰 9 号成功将初创公司 Starcloud 的首颗试验卫星 Starcloud-1 送入近地轨道，卫星搭载英伟达 H100 GPU，首次验证了在轨 AI 数据处理能力。据悉，英伟达和 Starcloud 共同研发了联合真空散热架构，通过卫星外部高导热材料将热量传导至表面，以红外辐射形式实现散热。

作为马斯克在商业航天赛道的老对手，杰夫 · 贝索斯也在推动蓝色起源研发轨道 AI 数据中心技术，计划利用太空太阳能为大规模 AI 算力提供动力。

他预计，未来 20 年内，轨道数据中心成本可能低于地面设施。

而在 AI 领域的另一个对手，OpenAI 首席执行官萨姆 · 奥特曼同样跃跃欲试，考虑收购火箭公司 Stoke Space，将 AI 计算载荷送入太空。

可以说，SpaceX 通往 1.5 万亿估值的 " 太空算力 " 之路上挑战者满满，但现阶段最直接的对手是亚马逊旗下的 Project Kuiper。

公开资料显示，Kuiper 已通过与蓝色起源的发射协议计划在 2026 — 2029 年间部署 3200 颗卫星。其最大优势在于 AWS 的全球云生态，可向企业提供 " 地面 + 太空 " 的混合算力产品。

但在蒂尔看来，Kuiper 仍属于 " 传统云的延伸 "，依赖地球基础设施的思路没有改变。而SpaceX 的太空 AI 是彻底的新范式：将算力中心本体迁往轨道，让地球数据中心变为补充层。这一范式差异决定了双方在未来 " 轨道云 " 竞争中的天花板。

而在技术、竞争等诸多挑战之外，监管的问题也不得不关注——包括轨道碎片治理、国际频谱协调和太空军事化争议等，未来两三年内都可能影响 SpaceX 的推进节奏。

回到 SpaceX 身上：从 2019 年的 " 星链 IPO"，到 2022 年 " 星舰才是核心资产 "，再到如今的 " 太空数据中心将成为最便宜的 AI 算力 "，马斯克过去六年中三次重写 SpaceX 的叙事，几乎每一次都从质疑变成现实原型。

如今，他将特斯拉芯片能力、xAI 模型、星链带宽与星舰运力捆成统一战略，目标直指 AI 时代最昂贵的资源——低成本算力。

华尔街已经开始押注——问题是，首富的新版 " 太空梦 " 能否再次落地成型？