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蓝鲸新闻 12 月 11 日讯 近日，香港交易所显示，苏州东山精密制造股份有限公司（以下简称 " 东山精密 "）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。作为已在 A 股上市 15 年的 " 果链 " 巨头，此次递表距离其官宣筹划赴港上市仅两个月，联席保荐人为瑞银集团、国泰海通、广发证券及中信证券，标志着公司正式启动 "A+H" 双平台布局。

东山精密始创于 1998 年，核心业务涵盖电子电路产品、精密组件、触控显示模组及 LED 显示器件的研发、生产与销售，经过 27 年发展已成为全方位智能互联核心器件提供商，产品广泛应用于消费电子、新能源汽车、通信设备、AI、医疗器械等多个高增长行业。

根据灼识咨询数据，以 2024 年收入计，东山精密是全球第一大边缘 AI 设备印制电路板（PCB）供应商、全球第二大软板（FPC）供应商及全球前三大 PCB 供应商，长期服务全球前五大消费电子品牌厂商中的四家、全球前五大纯电动汽车厂商及全球前五大云服务供应商中的四家。

业绩方面，报告期内公司呈现 " 增收不增利 " 的分化态势。2022 年至 2024 年，公司营业收入持续增长，分别达到 315.8 亿元、336.51 亿元和 367.7 亿元；但同期净利润连续两年下滑，分别为 23.68 亿元、19.65 亿元和 10.85 亿元，2024 年净利润较 2022 年大幅下降 54.18%，毛利率也从 16.1% 持续降至 11.5%。

对于 2024 年盈利下滑，公司解释主要因对 LED 业务进行优化，产生 1.64 亿元资产处置损失及 5.95 亿元资产减值损失，剔除该因素后净利润同比下降约 5%。

2025 年前三季度，公司业绩有所回暖，实现营业收入 270.71 亿元，同比增长 2.28%；归母净利润 12.23 亿元，同比增长 14.61%，已超过 2024 年全年水平，其中新能源业务表现亮眼，实现销售收入 75.20 亿元，同比增长 22.08%。

值得注意的是，公司应收账款长期高企，2024 年末应收账款达 76.63 亿元，2025 年三季度末仍有 71.93 亿元，回收压力较大，且应收账款集中度较高，2025 年上半年余额前五名客户占比达 44.19%。

公司当前经营过程中存在多重不容忽视的问题。首先是客户集中风险突出，2022 年至 2025 年上半年，来自前五大客户的收入占比分别为 66.8%、73.5%、71% 及 66%，单一最大客户收入占比最高达 55.8%。

其次是并购整合与盈利稳定性问题，公司依赖并购扩张模式，虽快速切入 AI 光通信、汽车零部件等领域，但多次收购后需面临文化融合、管理协同及商誉减值等潜在风险，且 2024 年 LED 业务资产减值已对利润造成显著冲击。

根据招股书披露，此次港股 IPO 募集资金将主要用于四大方向：一是建设新生产设施及升级现有产线，提升核心产品产能与技术水平；二是推进潜在战略投资或收购，延续公司通过并购拓展业务边界的发展路径；三是偿还部分现有债务，优化资本结构；四是补充营运资金及满足一般企业用途，支持日常经营与业务扩张。

此前公司已通过多次并购实现快速成长，包括以 6.1 亿美元收购美国 FPC 巨头 MFLX、2025 年收购法国汽车零部件制造商 GMD 集团及推进收购光模块厂商索尔思光电等，此次募资将进一步助力其全球化布局与产业链延伸。