本文来源：时代财经 作者：周嘉宝

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还没找到接班候选人，lululemon CEO 就准备撤了。

北京时间 12 月 12 日早间，lululemon（NASDAQ:LULU）宣布，麦凯文（Calvin McDonald）计划辞去公司首席运营官及董事会相关职务，该决议于 2026 年 1 月 31 日正式生效。在明年 3 月 31 日前，麦凯文将以公司高级顾问的身份，协助 lululemon 经营平稳过渡。

麦凯文这一离职决定十分突然。直到消息公布时，lululemon 还未找到麦凯文的继任者。公告显示，lululemon 正与一家顶级猎头公司合作，物色下一任公司 CEO。

公告发布即日起，lululemon 董事会主席玛蒂・莫菲特（Marti Morfitt）将兼任执行主席。另外，在麦凯文卸任后，公司首席财务官梅根・弗兰克（Meghan Frank）和首席商务官安德烈・马埃斯特里尼（Andr é Maestrini），也将临时出任联席 CEO，为 lululemon 的业务提供支持。

麦凯文的离开，或许与 lululemon 的增长压力有关。

与这一人事变动同步发布的，还有 lululemon2025 财年三季报。在截至 11 月 2 日的前 9 个月，lululemon 净收入从上年同期的 69.77 亿美元增至 74.62 亿美元，但营业利润从 14.64 亿美元降至 13.98 亿美元；净利润则从 10.66 亿美元降至 9.92 亿美元；整体毛利率从上年同期的 58.6% 降至 57.4%。

麦凯文是 lululemon 近年业绩狂飙的主导者。在他进入公司的 2018 财年（截至 2019 年 2 月 3 日），lululemon 净收入 32.88 亿美元；净利润为 4.84 亿美元。到 2024 财年（截至 2025 年 2 月 2 日），lululemon 净收入约 105.88 亿美元；净利润 18.15 亿美元。若不考虑汇率变动等因素，这多年间，lululemon 的整体收入与净利润都涨近 3 倍。

这与麦凯文主导 lululemon 全球业务的拓展，尤其重仓中国市场决策不无关系。此外，lululemon 近年还在陆续扩大产品组合，从起初王牌瑜伽服饰，到男性运动装备业务，还大力进军网球、高尔夫等新的运动领域。

然而，这一发展策略却让 lululemon 创始人感到不满。

今年 10 月，lululemon 创始人兼最大独立股东奇普 · 威尔逊（Chip Wilson）在媒体上刊登了一整版广告，痛批 lululemon 当下产品设计创新停滞、过度商业化、内部人才流失、品牌核心价值模糊等多个问题。他还直言，lululemon 已经走上 " 以牺牲客户为代价迎合华尔街 " 的道路。过往，他也曾多次公开透露，自己反对 lululemon 的产品线多元化，也因此与职业经理人们有过冲突。

奇普 · 威尔逊在全球零售业颇具影响力。除了创立 lululemon 品牌，他同时也是推动始祖鸟、萨洛蒙等品牌主体公司亚玛芬体育被收购与 IPO 的重要投资人。据一份最新申报，截至 10 月 7 日，奇普 · 威尔逊个人仍持有 lululemon 公司 8.4% 的股份。他对品牌经营和走向发展，仍有重要影响力和话语权。

亦有分析指出，如今 lululemon 的整体业务仍在增长，主要是来自其国际业务和新门店的开设；随着 lululemon 多元化策略的深入，其品牌调性逐渐模糊，竞争力或大不如前。

近几年，lululemon 的竞争对手也越来越多。同样主打瑜伽人群和美洲市场的 Alo Yoga，正在抢走 lululemon 最珍视的年轻女性消费群体；Vouri 则经常被看作是 " 男版 lululemon"，去年该品牌还进入了中国市场。与此同时，Nike、Adidas 这些传统运动巨头们，也在持续发力女性市场。

美洲市场的疲软已经是一个信号。2023 财年，lululemon 美洲市场收入增速为 12%，2024 财年该区域收入增速降至 4%。据最新业绩指引，2025 财年 lululemon 美洲市场收入预计同比下滑 1%~2%，其中美国市场收入预期或同比下滑 2%~3%。

资本市场对于 lululemon 的追捧也在退潮。据 Seeking Alpha，截至当地时间 12 月 11 日，lululemon 股价报 189.01 美元 / 股，市值约为 222.5 亿美元。今年以来，lululemon 股价腰斩，跌幅达到 51.10%。不过，当 CEO 下课和三季报消息发布后，lululemon 股价在盘后交易上涨超 10%。

值得一提的是，中国仍是 lululemon 最重要市场之一，也是业绩增长动能。lululemon 预计中国内地 2025 财年收入增长 20%~23%，但这也较公司 2024 财年在中国内地超 40% 的收入增速明显放缓。

时代财经注意到，近两年，曾经严控折扣的 lululemon 正在频繁参加中国的电商大促活动，线下终端销售策略也在发生变化。比如，更多的新品与明星单品开始参与到促销活动，店员也开始接受顾客的远程下单，提供门店邮寄服务。这些被看作是 lululemon 面对愈发激烈的市场竞争，试图保持份额的策略变化。

12 月 12 日，时代财经就 lululemon CEO 即将离任，中国市场未来开店和渠道拓展计划等问题联系 lululemon 中国方面，截至发稿未获回复。