周五，由前特朗普政府能源部长里克 · 佩里（Rick Perry）联合创办的网红 ai 能源基础设施公司 Fermi，股价盘中一度狂泻 46%，险些 " 一日腰斩 "。

暴跌的直接导火索，是公司披露它的大客户要退租了：其首个租户突然撤回了约 1.5 亿美元的建设注资承诺。

资金 " 断供 " 引发估值踩踏

Fermi 周五的公告显示，其首个租户终止了一项约 1.5 亿美元的注资协议，该资金原计划用于支持其位于西德克萨斯的大型 AI 园区的建设。

受此消息影响，Fermi 股价盘中剧烈跳水，收盘跌幅虽有所收窄，但较其 10 月上市后的高点已累计回撤达 70%。

针对此次变故，Fermi 管理层在公告中极力试图稳住阵脚。公司强调，虽然租户拒绝提供建设资金，但双方关于租赁条款的谈判仍在继续，并未彻底破裂。

值得一提的是，在 10 月上市首日，公司 CEO Tony Neugebauer 曾高调向《金融时报》宣称，已锁定 " 地球上最有价值和最受尊敬的科技公司之一 " 作为客户。

全线买入评级与 38% 做空比例

资本市场上，一方面，覆盖该股的 9 家华尔街投行全部给予其 " 买入 " 评级；另一方面，空头早已重兵集结。彭博数据显示，该公司约 38% 的流通股被借出用于卖空。

Fermi 的投资顾问机构 Ocean Wall 试图淡化影响，其 CEO Nick Lawson 表示，市场情绪虽然低落，但 AI 算力背后的 " 电力短缺 " 逻辑未变，Fermi 仍卡位在这一瓶颈的关键节点。

Cantor Fitzgerald 的分析师也出面 " 护盘 "，协议破裂源于租户要求更改既定的定价，而 Fermi 拒绝妥协。分析师认为这展现了 " 定价纪律 "，不愿为未来高达吉瓦级的产能设定低价先例。

政治光环与 500 亿美元豪赌

Fermi 不仅是 AI 概念股，更带有浓厚的政治色彩。其联合创始人里克 · 佩里曾任德克萨斯州州长、特朗普政府时期的能源部长。

另外，公司甚至已初步将该能源中心命名为 " 唐纳德 · J · 特朗普总统先进能源与情报园区 "（President Donald J Trump Advanced Energy and Intelligence Campus）。

在商业愿景上，Fermi 描绘了一幅惊人的蓝图：计划在德克萨斯州阿马里洛（Amarillo）建设全球最大的能源与数据园区。该项目预计耗资超 500 亿美元，规划包括建设 4 座西屋电气 AP1000 核反应堆，集成核能、天然气及可再生能源，总发电能力高达 11 吉瓦——这一数字甚至超过了葡萄牙整个国家的峰值电力需求。

然而，周五的暴跌向市场发出了警示：在宏大的愿景落地之前，资金链的任何风吹草动，都足以引发剧烈的估值重估。