功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心，其本质是利用半导体的单向导电性实现电源开关和电力转换的功能，具体用途包括变压、逆变、整流、斩波、变频、变相等，可以提高能量转换效率，减少功率损失。

功率半导体可分为功率器件和功率 IC 两大类，其中功率器件主要包括二极管、晶闸管和晶体管，晶体管根据应用领域和制程不同又可分为 BJT、MOSFET 和 IGBT 等；功率 IC 属于模拟 IC，包含电源管理 IC、驱动 IC、AC/DC 和 DC/DC 等。

伴随着全球半导体产业的技术革命与进步，功率半导体围绕功率容量、工作频率和转换效率经历了 3 次大的技术跨越：从不可控型到半控型再到全控型，促进了传动技术从直流传动向交流传动的进步。②从电流驱动到电压驱动，实现了数字控制，应用更简单和智能。③从硅基到宽禁带器件，系统更加紧凑和轻量化、损耗更低、开关速度更快。

12 月 12 日，爱集微 VIP 频道正式发布由集微咨询（JW Insights）团队制作的《2025 中国功率半导体行业上市公司研究报告》（以下简称《报告》）。

《报告》内容涵盖行业概述、财务数据分析、关键发现及风险提示等重要部分。其中，行业概述包括行业定位、市场规模与趋势及市场动态变化；财务数据分析部分对扬杰科技、闻泰科技、台基股份、苏州固锝、士兰微、捷捷微电、华润微、新洁能、斯达半导、时代电气、银河微电、亚光科技、芯导科技、锴威特、宏微科技、华微电子、东微半导这 17 家上市企业进行了详细分析；关键发现围绕国际企业、A 股 17 家样本企业及国内未上市企业展开；风险提示则涵盖宏观与市场风险、行业竞争与技术风险、供应链与运营风险以及政策与合规风险等方面。

《报告》将于 2025 年 12 月 20 日在 "2026 半导体投资年会暨 IC 风云榜颁奖典礼 " 上进行详细解读。同期，该典礼还将揭晓首届 " 年度半导体上市公司领航奖 " 的评选结果。该奖项覆盖晶圆代工、封装测试、EDA/IP、半导体硅片、电子特气、信号链芯片、存储芯片、功率半导体等 31 个半导体关键细分领域，旨在发掘在技术创新、市场增长与产业引领方面表现卓越的上市公司。奖项的设立，基于行业形成的共识：中国半导体上市公司体系已逐步完善，各细分领域领军企业集结成形，正成为推动全球半导体发展的重要力量。

此外，爱集微 VIP 频道本月已同步推出覆盖超百家上市公司的 29 个赛道研究报告。欢迎订阅爱集微 VIP，获取更多深度行业分析内容。

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以下是《报告》内容精选：

市场规模及趋势

数据显示，2024 年全球功率器件市场规模预计达到 323 亿美元，较 2023 年总规模缩小。从全球市占率占比来看，英飞凌 2024 年全球功率半导体市占率仍位居全球第一，不过同比下降 2.9 个百分点（市占率为 17.7%），排名第二的安森美也有 0.5 个百分点降幅（市占率为 8.7%），排名第三的意法半导体市占率降幅为 1 个百分点（市占率为 7%）。排名第四的是三菱电机（市占率为 4.7%），排名第五的是富士电机（市占率为 3.9%），威世半导体（市占率为 2.7%）、东芝（市占率为 2.7%）、NXP（市占率为 2.6%）分列第八、第九、第十。

2024 年全球功率半导体市占率前十的企业，只有士兰微、比亚迪两家企业市占率相比 2023 年提升，而排名第一的英飞凌市占率大幅下降 2.9 个百分点，排名第二的安森美半导体下降 0.5 个百分点，排名第三的意法半导体下降一个百分点。

可以看到，2024 年国内士兰微以 3.3% 的市场份额升至第六，比亚迪以 3.1% 的市场份额位列第七，后者首次跻身全球前十。

资料来源：集微咨询（JW Insights )

财务数据分析

中国半导体上市公司数据方面，《报告》以扬杰科技、闻泰科技、台基股份、苏州固锝、士兰微、捷捷微电、华润微、新洁能、斯达半导、时代电气、银河微电、亚光科技、芯导科技、锴威特、宏微科技、华微电子、东微半导等 17 家上市企业为样本，构建了全方位对标体系。

（1）整体财务表现分析

2025 年前三季度，功率半导体上市公司总收入约为 763.26 亿元，同比上涨 12.88%（加权数据）；毛利率平均值约为 25.94%，研发占比平均值约为 8.43%。

从营收表现来看，营业收入前三的企业分别是闻泰科技、士兰微、华润微。

营收同比增长前三名的分别是：锴威特、东微半导、捷捷微电。

从毛利润表现上看，盈利前三的企业分别是：闻泰科技、华润微、士兰微。

从毛利率来看，前三的企业是锴威特、扬杰科技、新洁能。

从研发费用占比来看，前三的企业是锴威特、斯达半导、华润微。

（2）营运能力分析

从营业周期来看，营业周期由长至短前三的是亚光科技、锴威特、时代电气。

从存货周转天数来看，存货周转天数由长至短前三的是锴威特、亚光科技、时代电气。

从应收账款周转天数来看，应收账款周转天数由长至短前三的是亚光科技、时代电气、锴威特。

从应付账款周转天数来看，应付账款周转天数由长至短前三的是亚光科技、时代电气、扬杰科技。

（3）营收能力分析

（4）股价表现

2025 年，半导体功率行业股价表现涨多跌少，截至 11 月 30 日，涨幅最高的公司是 st 华微（79.14%），跌幅最高的公司是捷捷微电（-19.94%）。

此外，该报告从产品布局、市场地位与技术特色等多个维度，对功率半导体赛道的国际企业英飞凌、意法半导体、安森美、纳微半导体等企业进行了系统解读。

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