瑞财经 刘治颖  12 月 10 日，上海君赛生物股份有限公司（以下简称：君赛生物）向港交所主板递交上市申请，中信证券为其独家保荐人。

招股书显示，君赛生物成立于 2019 年，是一家致力于实体瘤创新细胞疗法与创新药开发的生物科技企业，专注开发更安全、更有效、更可及、更可负担的免疫细胞疗法，不受任何固定分子靶点限制，覆盖最常见或最难治的实体肿瘤。

根据弗若斯特沙利文的资料，公司的核心产品 GC101 是全球首款无需高强度清淋化疗、无需 IL-2 给药的肿瘤浸润淋巴细胞 ( TIL ) 疗法，有望成为中国首个获批上市的 TIL 疗法。公司重点候选产品 GC203 的构建基于 GC101，凭藉其所带的自聚集膜结合 IL-7，可有效增强 TIL 的活性与适应性，其为全球首创非病毒载体基因修饰 TIL 疗法。

除 GC203 之外，公司正在推进一系列基因修饰的 TIL 管线的研发，这些药物旨在进一步增强抗肿瘤疗效、持久性和对复杂肿瘤微环境的适应性，同时进一步提升了可负担性。公司的重点候选产品包括：GC301，用于治疗伴有肝转移的实体瘤；GC304，用于治疗肉瘤、结直肠癌、胆管癌和其他难治性实体瘤；及内生 TIL 候选药物 iGC101，用于更快速、更具成本效益地治疗泛实体瘤。

君赛生物目前并无获批准商业销售的产品，并于往绩记录期间录得亏损。2023 年、2024 年、2025 年上半年，君赛生物其他收入及收益分别为 681.2 万元、337.2 万元及 683 万元；研发成本分别为 5762 万元、9099 万元、5280.1 万元；年╱期内亏损及全面收益总额分别为 9439.1 万元、1.64 亿元、9758 万元。

成立以来，君赛生物已进行数轮融资。与此同时，公司估值也迅速攀升。2020 年 1 月，公司获得 Pre-A 轮融资，估值约为 0.93 亿元，而到了 2025 年 11 月完成 C 轮融资后，其估值已升至 21.37 亿元，换言之，其估值五年膨胀了 22 倍。

值得注意的是，2025 年 11 月 24 日，凯泰康华与陈明贤、方良昌、黄世专、周靖分别订立了四份股权转让协议。据此，凯泰康华按向陈明贤、方良昌、黄世专、周靖合计转让 111.87 万股股份，交易对价 1.6 亿元。股权转让后，凯泰康华不再为君赛生物的股东。

不可忽视还有，君赛生物的拥有人权益赎回负债持续攀升，主要为公司融资活动发行的普通股所附带的回购义务。2023 年末、2024 年末及 2025 年 10 月末，公司拥有人权益赎回负债分别为 2.27 亿元、5.31 亿元、6.88 亿元。

截至递表前，金华君持股为 20.16%，上海锐来持股为 12.48%，上海群勃持股为 1.87%。

上海群勃为一家有限合伙企业，由金华君（作为其唯一普通合伙人）及易中梅（金华君配偶，作为其有限合伙人）分别拥有 60% 及 40% 权益。公司的雇员激励平台上海锐徕为一家由金华君（作为其唯一普通合伙人，持有其约 20.68% 合伙权益）管理及控制的有限合伙企业。

因此，金华君、易中梅、上海锐徕及上海群勃将成为公司的控股股东，一共控股 34.51%。

另外，凯泰资本实体持股 9.13%，元禾原点持股 13.81%，黄世专持股 5.3%，复容投资实体及三复创业持股 5.23%，元生投资持股 2.1%，外高桥私募基金持股 0.94%，西上海投资持股 0.94%，中国诚信持股 0.47%。