瑞财经 严明会 2025 年 12 月 10 日，一则来自体检巨头美年健康的股东减持公告，将阿里巴巴的资本运作再次推向台前。公告显示，阿里系旗下投资实体杭州灏月与杭州信投计划减持不超过美年健康总股本的 3%。

这只是近期阿里系一系列密集资本调整中的最新一例。如果将时间线拉长至整个 2025 年，会发现阿里正在资本市场进行一场规模达数百亿元的战略大腾挪：一边从传统零售、物流、文娱等领域持续回笼资金，一边将重金押向人工智能与机器人等前沿科技。

减持体检龙头，同步加码机器人

美年健康的公告并非孤立事件。就在几天前的 12 月初，具身智能机器人公司穹彻智能发生工商变更，杭州灏月成为其新股东。

一退一进，方向明确。这已是阿里系在 2025 年内第二次宣布减持美年健康。此前在 6 月至 7 月间，杭州信投已减持了 3% 的股份，套现金额约 5.7 亿元。

同样的减持节奏也出现在阿里系投资的其他传统企业。就在一周前，同样由杭州灏月持股的美凯龙也公告了拟减持不超过总股本 3% 股份的计划。

年内密集减持，回笼资金数十亿

美年健康的减持，只是阿里系 2025 年庞大资本收缩计划的一角。

据公开信息不完全统计，年内阿里系已公布十余起减持计划，涉及上市公司广泛，回笼资金规模达数十亿元。

仅在 2025 年 11 月末，杭州灏月便通过大宗交易转让了圆通速递 1.16% 的股份。更早之前，阿里系彻底清仓了持有长达 13 年之久的丽人丽妆全部 17.57% 股权，这笔始于 2012 年 4500 万元的投资，最终以回笼近 5 亿元资金退出。

仔细观察这些被减持或退出的企业，可以清晰看到阿里战略收缩的焦点。

从三江购物（零售）、美凯龙（家居零售）、丽人丽妆（电商代运营），到圆通速递（物流）、博纳影业（文娱），被减持资产多集中于阿里早年大力布局的传统零售、物流及文娱消费行业。

这一系列动作表明，阿里正在对过去庞大的投资版图进行系统性梳理与聚焦，逐步从增长放缓或协同效应不明显的传统领域退出。

从消费生态到技术生态的百亿重构

与大规模减持传统资产同步的，是阿里对前沿技术领域前所未有的投入力度。

在 2025 年的云栖大会上，阿里宣布将投入 3800 亿元人民币推进 AI 基础设施建设，旨在构建全球领先的超级云计算平台。公司 CEO 吴泳铭在财报会上直言，鉴于客户需求的旺盛，该项投资规模 " 可能显得偏小 " 。

资本层面，阿里系的身影正频繁出现在 2025 年市场最热门的科技公司融资名单中。清微智能、星尘智能、宇树科技等一批 AI 与机器人领域的明星企业，背后均有阿里系资本的支持。

阿里系的这一轮资本大调整，并非简单的套现或财务投资，其背后是清晰的战略升维逻辑。

早期，阿里的投资大多围绕构建商业流量生态展开，通过入股或收购，将线上零售、线下商超、物流配送、内容文娱等环节串联，形成闭环。

如今，投资重心已转向以 AI 和机器人为核心的 " 技术生态 "。这标志着阿里的核心竞争壁垒，正从商业模式与流量优势，向底层技术与基础设施能力迁移。