瑞财经 严明会  2025 年 12 月 12 日晚间，中国宝安的一则公告让资本市场聚焦于负极材料行业的一场潜在变局。这家产业集团宣布将牵头组建重整投资联合体，联合旗下负极材料龙头贝特瑞，正式参与杉杉集团及其子公司的合并重整投资人招募。

这是 2025 年 8 月 28 日中国宝安新任总裁卢敏上任后的首次重大对外投资动作。与此同时，杉杉集团正经历着从创始人去世、控制权之争到债务危机的多重考验。

卢敏亮剑，正式入局

中国宝安此次参与杉杉重整，是其高管层变动后的首次大动作。2025 年 8 月 28 日，中国宝安董事会作出重要人事安排，聘任卢敏为公司总裁，并担任公司董事局投资与风险管理委员会委员。

卢敏出生于 1980 年，拥有管理硕士学位和中欧国际工商学院 EMBA 学历。在加入中国宝安前，她曾担任招商证券投资银行部职务和贤丰控股董事长，拥有丰富的资本运作和产业管理经验。

在卢敏上任仅三个多月后，中国宝安便迅速启动了对杉杉集团重整的投资进程，显示了新管理层对新能源材料产业布局的决心和执行力。

根据中国宝安发布的公告，公司董事会已审议通过相关议案，同意公司作为重整投资联合体牵头人，联合其控股的负极材料龙头贝特瑞及其他潜在投资人，共同参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司的实质合并重整。

公告披露，中国宝安已按要求提交了所有报名材料，并缴纳了 5000 万元尽职调查保证金，同时委托专业中介机构正式启动尽职调查工作。公司管理层已获得董事局授权，负责拟定重整投资方案并参与后续的现场述标及竞争性谈判。

家族纷争，权利更迭

杉杉集团的困境始于一场猝不及防的变故。2023 年 2 月，杉杉系创始人郑永刚突发心脏病去世，这一突发事件随即引发了企业内部的控制权争夺战。

郑永刚去世后不久，其子郑驹与遗孀周婷之间的家族矛盾迅速浮出水面。2023 年 3 月，在杉杉股份的董事会上，郑永刚的遗孀周婷突然现身，以她与郑永刚三名未成年子女法定监护人的身份对会议程序提出质疑。

据公开信息，郑永刚与周婷于 2017 年登记结婚，婚后育有一对龙凤双胞胎和一个儿子。周婷出生于 1982 年，拥有浙江大学和长江商学院 EMBA 双硕士学位，曾担任上海市青联委员，并在浙江卫视、东方卫视和第一财经担任记者、主播及制片人。

这场家族内部的控制权之争最终以管理层的调整暂告段落。2024 年 11 月 17 日，杉杉股份宣布了一系列人事变动，郑驹辞去公司董事长职务，由继母周婷接任董事长并成为公司新的法定代表人，郑驹则被调任为副董事长。

郑驹出生于 1991 年，目前仍在清华大学五道口金融学院攻读金融 EMBA 学位。他的卸任标志着杉杉集团内部权力格局的重大调整，但企业已经为此付出了经营动荡的代价。

重整悬念，行业变局

控制权之争的直接影响在杉杉股份的财务报表中显露无遗。2024 年，杉杉股份遭遇上市以来首次年度亏损，归母净亏损达 3.67 亿元，同比大幅下滑 147.97%。

更令人担忧的是公司的债务状况。截至 2024 年末，杉杉股份总负债已攀升至 236.73 亿元，其中 67.29% 为有息负债。尤为严峻的是，公司短期偿债压力巨大，短债缺口高达 53.55 亿元，流动性风险日益凸显。

中国宝安此次携手贝特瑞参与杉杉重整，背后是新能源材料产业的深度整合逻辑。

贝特瑞作为负极材料出货量龙头企业，已在固态电池材料技术方面进行了前瞻布局；而杉杉集团旗下的杉杉股份则是国内人造石墨负极材料的市场领先者，其硅基负极产品已实现批量出货。双方在技术路线与产能布局上形成显著互补。

从产业协同角度看，贝特瑞与杉杉股份的潜在整合可能产生 "1+1>2" 的协同效应。贝特瑞的技术优势与杉杉股份的产能、市场渠道一旦结合，或将重塑全球负极材料行业的竞争格局。

相关公司：中国宝安 sz000009, 贝特瑞 bj835185, 杉杉股份 sh600884