黄金股票 ETF（517400）涨超 0.8%，贵金属需求受关注。

华源证券指出，近期贵金属价格强势上涨。中期来看，" 降息交易 " 将为黄金价格上涨提供较强动能，下半年美国货币政策变化有望接力财政政策支撑金价。长期来看，" 降息交易 "+" 特朗普 2.0" 双主线将持续催化，保护主义和大国博弈背景下，央行增储将对金价形成强有力底部支撑。2024 年全球黄金需求创历史新高，主要由各国央行强劲购买推动，2025 年央行将继续引领黄金需求。中国央行已连续 13 个月增持黄金，11 月末黄金储备达 7412 万盎司。美联储降息周期虽可能被就业韧性和通胀扰动拉长，但仍具备较大政策空间，增加了黄金的做多窗口期。

中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实物黄金，免征增值税的黄金基金 ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票 ETF（517400）。

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