黄金基金 ETF（518800）近 20 日净流入超 11 亿元，黄金具备长期支撑。

相关机构表示，美联储方面，12 月 FOMC 降息 25bp，并在 12 月启动储备管理购买。当地时间 12 月 10 日，美联储召开了 12 月 FOMC 会议，决定降息 25bp 至 3.5%-3.75%。会议声明删除对失业率 " 较低 " 的描述，认为失业率在截至 9 月小幅上升，增加 " 考虑进一步调整利率的程度和时机 " 表述。此外，启动储备管理购买（RMP）。重启 RMP 对经济的意义在于：一方面，能够改善短端流动性，实质上仍是一种 " 放水 "；另一方面，RMP 并非 QE，对长端利率的影响有限，对实体经济融资成本的改善作用有限。

地缘方面，俄乌和谈仍在拉扯。此外，特朗普持续对委内瑞拉施压。近期，美国持续以 " 缉毒 " 为由，在委内瑞拉附近加勒比海域部署多艘军舰，对委施压，委方谴责美方 " 国际海盗行为 "。

中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实物黄金，免征增值税的黄金基金 ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票 ETF（517400）。

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