《科创板日报》12 月 16 日讯（记者 余诗琪）寒冬过后，万物复苏。由执中、兴湘资本联合财联社、科创板日报、创投日报共同发布的《湖南省私募股权市场发展报告》，系统呈现国内不同区域股权投资行业发展态势。

数据显示，2025 年前 11 个月，全国私募股权市场 LP 认缴出资额呈现回暖态势，新设基金规模达到 22916 亿元，超过去年同期近 10%。

更值得关注的是，投资活动同步活跃，获投企业数量显著增加。在这轮回暖潮中，地域格局也悄然生变，" 中三角 "" 地区正成为长三角、京津冀和大湾区之外的新增长极。

其中，湖南表现尤为抢眼，获投企业数量达 286 家，超过湖北和江西，成为中三角地区最具资本吸引力的省份。2025 年前 11 个月，湖南机构 LP 认缴出资总额从 2024 年的 182 亿元提升至 304 亿元，增幅高达 67%，远超全国平均水平。

国资引领市场回暖

国有资本在 2025 年的私募股权市场中展现出强劲的引领作用。报告显示，大基金、社保基金、财政部合计出资达到 2560 亿元，国有属性出资占比进一步加大。这一趋势反映了国家战略资本对科技创新和产业升级的持续支持，也体现了政府通过引导基金撬动社会资本的明确意图。

在资本布局上，国家级平台大举出资成为显著特征。国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司以 2240 亿元的认缴出资高居榜首，彰显了国资对半导体产业的高度重视。

与此同时，地方政府也积极跟进，上海国经投资发展有限公司、天津港保税区国有资产监督管理局等地方国资平台的出资规模均超过百亿。这种中央与地方联动的出资格局，为私募股权市场注入了稳定的资金来源。

市场结构的变化同样值得关注。新质生产力投资占比突破 80%，成为绝对主流。从细分赛道看，生物医药、半导体、新材料等硬科技领域持续受到资本青睐，而文娱传媒、建筑开采等传统非科技赛道则退出前十行列。

这一变化清晰地表明，中国私募股权市场已经完成了从 " 模式创新 " 到 " 硬科技 " 的投资范式转变。

地域分布上，江浙沪依然领跑，但中西部增长迅猛。2025 年，中三角地区合计出资 1354.91 亿元，同比增长 46%；成渝地区合计出资 1044.87 亿元，同比增长 57%，增速远高于全国平均水平。这表明我国的创新资源正在从沿海向内地扩散，区域协调发展格局正在资本层面得到体现。

湖南领跑中三角

在中部崛起战略的推动下，湖南省私募股权市场发展尤为亮眼。2025 年，湖南机构 LP 出资从 2024 年的 182 亿元提升至 304 亿元，增幅达 67%，远超全国平均水平。这一数据背后，是湖南产业转型升级与股权投资的深度融合。

湖南私募股权生态的勃勃生机首先体现在投资活动的显著增加。2025 年前 11 个月，湖南投融资事件数从 2024 年的 160 笔上升至 295 笔，提升 84%；投融资项目数从 144 家上升至 286 家，上升 99%。

这意味着平均每天都有一家湖南企业获得股权融资，资本活跃度可见一斑。更值得关注的是，湖南获投项目数量在中三角地区也处于领先地位，甚至超过了经济总量更大的湖北省。

其中，国有资本在湖南私募股权市场中同样展现出强劲的引领作用。2023 年以来，湖南国有属性资金出资呈现爆发式增长，政府引导基金、国资母基金、政府机构及投资平台三类主体共同发力，构建了多元化的国有资本支持体系。

在这一背景下，湖南重要省级国资平台兴湘资本在 2025 年 1-11 月湖南省活跃基金管理人排名中双双位列第一，无论是在新增备案基金规模还是备案基金数量上均领跑全省，。

作为省属国企兴湘集团旗下国有资本运营平台，兴湘资本是湖南本土管理规模最大的投资机构之一。" 十四五 " 期间，其管理基金规模从 140 亿元跃升至 400 亿元，累计投资项目超过 110 个、总投资额突破 130 亿元，聚焦先进制造、新能源等 "5+1" 核心领域，已培育 10 余家上市企业及一批国家级专精特新 " 小巨人 " 企业。

另一省级母基金——金芙蓉母基金也给湖南私募股权市场提供了不小的助力。2025 年 1-11 月，金芙蓉母基金集群发布 21 条招募公告，位列全国省级母基金第一。

在投资方向上，人工智能、新材料、新能源、生物医药等未来产业成为布局重点，与湖南产业升级方向高度契合。

可以看到，湖南省内股权投资的战略布局体现了清晰的产业思维。以低空经济为例，湖南设立了全国唯一的统一管理平台——湖南省低空经济发展集团有限公司，集中管理权；同时配套 20 亿元低空经济产业基金，与北京、江苏等省市并列全国产业基金规模前茅。这种 " 网状推进 " 的生态式打法，包括飞手培训系统、验证航路建设、产业链企业引进等多措并举，使湖南在低空经济这一新兴赛道上迅速建立起竞争优势。

区域协同与新质生产力共进

具体到地域维度上，长株潭核心引领作用显著，长沙五年累计认缴出资近 900 亿元，始终位列榜首；岳阳累计认缴出资金额超 200 亿元，位列第二；常德、株洲等地也表现活跃，形成了梯度合理的区域发展格局。

湖南这种 " 一核两副三带四区 " 的区域协同发展态势，有效促进了资源优化配置和产业合理分工。

与此同时，产业投资结构持续优化升级。最显著的变化是新质生产力占比的大幅提升，从 2021 年的 61.83% 上升至 2025 年的 80.34%，增长约 19 个百分点。这一数据不仅高于全国平均水平，也标志着湖南产业转型升级取得实质性进展。

具体来看，新一代信息技术产业融资占比达 37.13%，生物产业占 18.57%，新材料产业占 13.08%，三大赛道共同构成湖南新质生产力发展的 " 铁三角 "。

从投资阶段观察，湖南创投市场呈现良性发展态势。兴湘资本、麓山创星等本土机构活跃度领先，在半导体、机器人、生物医药等重点赛道积极布局。特别值得一提的是，湖南被投企业展现出较强的持续融资能力，超 80% 的获投项目获得下一轮融资的概率在 40% 以上，其中炎和科技、启愈生物等企业的后续融资概率甚至超过 85%，反映出资本市场对湖南创新创业企业的高度认可。

据兴湘资本董事长张亮分享，在 " 十五五 " 开局之年，公司将以 " 等不起 " 的紧迫感、" 睡不着 " 的危机感、" 放不下 " 的责任感，持续引导资本投向硬科技和前沿产业，助力湖南打造中部地区私募股权创新高地，持续为湖南经济高质量发展注入强劲资本动能。

湖南私募股权市场的活跃度提升是实体经济转型升级的镜像反映。随着 " 长株潭 " 核心增长极效应持续释放，岳阳、衡阳两个省域副中心城市加速崛起，沿京广、沪昆、渝长厦三条经济发展带协同推进，湖南正在构建更具活力的区域创新生态系统。

当私募股权基金纷纷将资金投向湖南的半导体、生物医药、新材料等领域时，这片中部热土的产业升级已从政策引导走向市场自觉。这或许正是 2025 年湖南私募股权市场领跑中三角背后最值得关注的深层次变化。