国泰海通指出，国际环境日益复杂严峻。美国 2026 财年国防开支或创 9010 亿美元纪录，进一步加剧全球军备竞赛压力。现代战争制胜需兼顾先进战机、导弹等高端装备与高效费比消耗型武器，同时依赖可靠通信指挥体系，航空航天及卫星互联网等前沿领域成为发展重点。大国博弈长期化趋势下，军工行业将持续受益于国防建设补短板需求，2027 年建军百年目标及 " 十五五 " 规划有望推动装备升级提速。

军工 ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数从沪深市场中选取由十大军工集团控股且主营业务与军工行业相关的上市公司，以及其他军工类企业作为指数样本，以反映中国军工行业上市证券的整体表现。指数成分股涵盖航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等核心领域，具有显著的中小盘风格，并重点聚焦航空装备等细分行业。

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