酒业连锁大佬，抄底葡萄酒庄。

12 月 15 日晚，港股上市公司怡园酒业披露，1919 集团创始人、董事长杨陵江以 73.63% 持股，成为其实控人和大股东。

这是自两年半前，1919 从新三板终止挂牌后，杨陵江在资本市场的新动作。

有观点认为，怡园酒业有望成为 1919 的新上市平台，注入酒水流通等业务，此说遭到 1919 官方否认。

" 杨董控股怡园酒业是其个人投资，与 1919 没有关系，要注入业务（的猜想）不属实。" 相关负责人回应《21CBR》记者称。

怡园酒业是国内最早的家族式精品酒庄，1997 年由香港商人陈进强和法国人詹威尔在山西晋中创办，后由陈进强女儿陈芳接手。

官网显示，如今，怡园酒业拥有种植和酿造葡萄酒的山西怡园酒庄、宁夏怡园酒庄。

其年产能近 3000 吨，顶级产品线 " 怡园庄主珍藏 "、旗舰 " 怡园深蓝 "、宁夏酒庄的 " 怡园留白 " 系列，都有一定知名度。

近年来，随着国内葡萄酒消费整体下行，怡园的业绩表现并不理想。

2024 年，其收入约 3455 万元，净亏损超 4100 万元。今年上半年有所好转，营收达 1877.5 万元，净亏损收窄至 274.5 万元。

怡园酒业于 12 月 10 日停牌，现市值仅 2.12 亿港元。截至 6 月底，其总资产刚好 2 亿人民币，好在负债率只有 14% 左右。

瞄准 " 抄底 " 的好时机，杨陵江入场。

他掌舵的 1919，总部位于成都，是国内最早的酒类即时零售品牌之一，通过线上下单、线下送酒，实现全国化布局，门店超过 3000 家。

杨刚刚完成对 1919 的股权回购，个人持股比例大幅提升至 92.87%，偿还超过 60 亿元负债；其大力降杠杆，将集团负债率从峰值 92% 压降至 20% 以下。

" 酒商靠名酒赚差价的年代已经结束，薄利多销一定是接下来渠道的主流趋势。"

基于这种判断，杨陵江也寻求向上游延展，直接控制部分产能。

过去数年，他已参与衡昌烧坊、杜牧、论语、莫其托、活啤酒等品牌的创立，在白酒、精酿啤酒、鸡尾酒、清酒等领域均有布局。

此次他纳入葡萄酒，进一步拓展了业务版图。

"1919 品类结构中，葡萄酒是毛利率最高的板块，只是一直受限于品牌分散，上游议价能力也弱。"

广州眺远营销咨询公司总监高承飞认为，控股怡园后，杨陵江可以利用 1919 的门店流量、选品数据、仓配网络，赋能这家小而美的精品酒庄，以量换价，扩大收益。