近期，航空板块迎来反弹行情，市场交投活跃。

12 月 17 日，港股航空概念股再度冲高，截至发稿前，相关概念指数大涨 3.87%，已录得 4 连涨。

板块中，多只个股涨势可观，截至发稿前，中国南方航空股份（01055.HK）大涨 6.08%，中国东方航空股份（00670.HK）涨 4.82%，中国国航（00753.HK）涨 4.79%，国泰航空（00293.HK）、美兰空港（00357.HK）等均涨。

A 股方面，航空股同样表现活跃。南方航空（600029.SH）涨 6.24%，华夏航空（002928.SZ）涨 6.04%，中国东航（600115.SH）涨 5.19%，中国国航（601111.SH）涨 3.31%，吉祥航空（603885.SH）涨 2.32%。

究其原因，航空板块持续走强，是短期多重利好共振的结果。

运营数据层面，上市航司近期相继发布 2025 年 11 月运营数据，整体客座率仍较为强势，供需基本面持续改善。

其中，东方航空客座率达 87.37%，同比上升 3.04 个百分点；南方航空客座率为 86.29%，同比上升 1.36 个百分点；中国国航空客座率 83.3%，同比提升 4 个百分点。

东兴证券于 12 月 16 日研报指出，11 月国内航线整体供需关系较去年同期确有好转，因此在运力增长受控的情况下，行业能够实现整体性的客座率提升。国际航线方面，外交部发布的赴日提醒对于国际航线整体的影响可控。虽然当前日本相关航线受影响较多，但由于在国际航线中占比有限，且取消的也只是部分航线，因此对行业整体的经营指标影响并不明显。

航线布局方面，进入 12 月，国际航线市场竞争悄然升温。东航、南航、海航、吉祥航空等多家航司新开、加密、复航国际航线，瞄准元旦、寒假及春节出行高峰期，拉开了抢占客流的序幕。

此外，成本端利好，也进一步为航空股提供支撑。

在基本面预期供应过剩，叠加俄乌和平谈判推进的影响，国际油价延续弱势运行态势。这一变化有效降低了航空企业的燃料成本，改善了行业盈利预期，成为板块上涨的重要助推力之一。

对于航空股后市行情，机构普遍秉持乐观态度。

华创证券研报强调积极看待航空股投资机会，核心逻辑包括三方面：1）总量角度：当前供需基本盘已优于 2019 及 2024 年；2）需求侧：结构性转好，公商务边际改善，跨境需求快于国内拉动周转；3）供给侧 : 存量维修拖累 + 低增速引进，供给约束不断强化。行业 " 供需—价格 " 拐点已见，高客座率下高弹性或一触即发。

华泰证券研报亦指出，11 月航司客座率同比提升幅度仍较为明显，不过淡季效应显现，票价同比涨幅逐步回落。往后展望，淡季高频数据或难以形成催化，短期波动市场关注度较低，更为关注 26 年春运数据表现；中长期行业供给增速或将保持低位，景气改善有望传导至票价提升，同时油价和美元兑人民币汇率有望降低成本压力，共同改善航司盈利。